華西證券-TCL科技-000100-聚焦雙主業,逆勢上行-220310

                          查看研報人氣榜
                          日期:2022-03-10 23:14:31 研報出處:華西證券
                          股票名稱:TCL科技 股票代碼:000100
                          研報欄目:公司調研 宋輝,柳玨廷,孫遠峰  (PDF) 5 頁 635 KB 分享者:shic******ing 推薦評級:買入
                          請閱讀并同意免責條款

                          【免責條款】

                          1. 用戶直接或通過各類方式間接使用慧博投研資訊所提供的服務和數據的行為,都將被視作已無條件接受本聲明所涉全部內容;若用戶對本聲明的任何條款有異議,請停止使用慧博投研資訊所提供的全部服務。

                          2. 用戶需知,研報資料由網友上傳,所有權歸上傳網友所有,慧博投研資訊僅提供存放服務,慧博投研資訊不保證資料內容的合法性、正確性、完整性、真實性或品質;

                          3. 任何單位或個人若認為慧博投研資訊所提供內容可能存在侵犯第三人著作權的情形,應該及時向慧博投研資訊提出書面權利通知,并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權情況證明?;鄄┩堆匈Y訊將遵循"版權保護投訴指引"處理該信息內容;

                          4.本條款是本站免責條款的附則,其他更多內容詳見本站底部《免責聲明》;

                          研究報告內容
                          分享至:      

                            事件概述

                            公司發布業績快報,2021年營業收入1635.28億元,同比增長112.8%;預計實現歸母凈利潤100.62億元,比上年同期增長129.3%。http://www.astockto.com【慧博投研資訊】

                            分析判斷:

                            公司單季度盈利壓力較大,地緣沖突等多重因素影響下,22Q1面板價格仍持續回落

                            根據業績預告公告,2021年公司半導體顯示業務營業收入同比增長超過80%,凈利潤同比增長約340%。http://www.astockto.com(慧博投研資訊)

                            其中,大尺寸業務營業收入同比增長超過90%,凈利潤同比增長超過300%。t1、t2和t6保持滿銷滿產,t7按計劃量產,t10產線和產品加速整合,大尺寸出貨面積同比增長36%;受物流響應和部分區域需求調整的影響,主要產品價格持續兩個季度回調,但報告期內均價仍顯著高于上年同期。

                            中小尺寸實現營業收入同比增長超30%,經營效益正在逐步改善。t3產品和客戶結構不斷優化,盈利能力提升;t4柔性OLED產線二、三期產能建設穩步推進,產品技術及客戶結構得以改善;高附加值IT顯示屏的t9和定位于車載、AR/VR等產品的t5按計劃投建。

                            2021年公司半導體現時業務出貨面積、主要產品均價和產品盈利同比均顯著增長,后續將繼續推進大尺寸高端化、中尺寸加速突破、小尺寸聚焦差異化的業務戰略,持續優化業務和客戶結構,實現可持續增長。

                            根據Discien三月最新數據,伴隨近期地緣政治沖突持續影響等多重因素影響下,市場整體需求分化,55寸及以上產品需求較為疲軟,32寸需求有所回升。價格方面,2月結價32寸結39美元,降幅1美元,50及55寸均下跌3美元,65及75寸延續上月6美元降幅??紤]部分供給減量策略,預計未來大尺寸面板降幅空間有望收斂。

                            半導體光伏及材料業務成為公司第二增長引擎

                            中環股份于2020年第四季度并表,成為公司2021年業績增長新驅動。根據中環股份2021年業績快報,實現營收410.25億元,同比增長115.3%;歸母凈利潤40.20億元,同比增長269.1%。光伏材料產能規??焖偬嵘?,尤其是G12產品的技術、成本和生態優勢增強;半導體材料業務8-12英寸產品結構持續升級,中環半導體超額達成業績倍增計劃。

                            投資建議

                            受到海外疫情及地緣沖突等不確定性影響及航運影響,面板行業價格持續下滑,考慮業績快報數據,微調盈利預測,預計公司21-23年營收由1635.2/1818.8/2062.5億元調整為1635.3/1818.9/2062.7億元,預計21-23年EPS由0.72/0.80/0.97元調整為0.72/0.80/0.98元,對應2022年3月10日5.1元/股收盤價PE分別為7.11/6.37/5.22倍,持續看好LCD顯示行業長期競爭格局改善和產業鏈戰略價值的提升,維持公司“買入”評級。

                            風險提示

                            面板價格不穩定性及面板價格回升期的不可預期性風險;面板價格漲跌與公司整體收入和盈利情況高度相關,后期面板價格調整過大,導致公司業績不及預期;先進顯示技術快速商用,LCD面板產能過早淘汰;系統性風險帶來中環股份股價大幅下降。

                          我要報錯
                          點擊瀏覽閱讀報告原文
                          數據加工,數據接口
                          我要給此報告打分: (帶*號為必填)
                          *我要評分:
                          暫無評價
                          慧博智能策略終端下載
                          相關閱讀
                          2022-03-10 公司調研 作者:孫遠峰,熊軍 7 頁 分享者:ell****on 買入
                          2022-03-09 公司調研 作者:陸洲,孫遠峰 28 頁 分享者:薩**魔 買入(首次)
                          2022-03-09 公司調研 作者:宋輝,柳玨廷 5 頁 分享者:high******lei 增持
                          2022-02-27 公司調研 作者:孫遠峰,熊軍,俞能飛 7 頁 分享者:bank******ire
                          2022-02-17 公司調研 作者:孫遠峰,劉奕司 25 頁 分享者:724****64 買入(首次)
                          關閉
                          如果覺得報告不錯,掃描二維碼可分享給好友哦!
                           將此篇報告分享給好友閱讀(微信朋友圈,微信好友)
                          小提示:分享到朋友圈可獲贈積分哦!
                          操作方法:打開微信,點擊底部“發現”,使用“掃一掃”即可分享到微信朋友圈或發送給微信好友。
                          *我要評分:

                          為了完善報告評分體系,請在看完報告后理性打個分,以便我們以后為您展示更優質的報告。

                          您也可以對自己點評與評分的報告在“我的云筆記”里進行復盤管理,方便您的研究與思考,培養良好的思維習慣。

                          當前終端的在線人數: 94017
                          掃一掃,慧博手機終端下載!

                          正在加載,請稍候...

                          成年女人免费视频播放7777,在线观看国产福利视频你懂的,人人爽人人爽人人片av亚洲,国产三级在线观看播放视频