太平洋證券-中科創達-300496-創造更加智能的世界-220316

　　公司以智能硬件和操作系統技術為核心，業務涵蓋智能手機軟件、智能汽車軟件、智能物聯網等優質賽道，旨在建立基于公司核心技術和產品的生態。http://www.astockto.com【慧博投研資訊】公司各賽道面臨快速發展機遇和巨大成長空間，生態戰略布局未來可期。http://www.astockto.com（慧博投研資訊）

　　智能手機軟件是公司發展的基礎。公司深耕操作系統技術，形成了從硬件驅動、操作系統內核、中間件到上層應用的全面技術體系，貫穿移動智能終端產業鏈。5G升級，移動智能終端軟硬件面臨升級換代新需求，公司有望基于“芯片+全?！钡募夹g優勢和優質客戶資源從中獲益。

　　內生外延布局智能汽車軟件賽道。以汽車智能操作系統為核心，公司布局智能汽車軟件。隨著汽車產業步入軟件定義汽車時代，汽車軟件價值量快速提升，軟件廠商定位也快速提升。公司通過內生外延增強在汽車軟件的競爭力，并結合最新的芯片推出智能駕駛艙解決方案。

　　定增加持，展望AIoT巨大成長空間。本次定增計劃募集不超過31億元，主要投向整車操作系統研發項目、邊緣計算站研發及產業化項目、擴展現實（XR）研發及產業化項目、分布式算力網絡技術研發項目。整車操作系統項目為公司適應新一代電子電氣架構集中化而進行下一代汽車操作系統的研發，邊緣計算旨在提供邊緣計算站設備、開發云邊協同的軟件平臺以及形成面向多個行業的解決方案。

　　業績持續高增長。從17年-21年，公司收入從11.62億元增長至41.27億元，歸母凈利潤從0.78億元增長至6.47億元，尤其是近兩年與前幾年相比，受益于汽車軟件業務和智能物聯網業務的增加，公司業績呈現加速增長的趨勢，未來公司的高速增長態勢有望持續。

　　投資建議：公司布局的賽道都具備高速增長的潛力。暫不考慮定增因素，預計2022-2024年公司EPS分別為2.27元、3.06元、4.02元，給與買入評級。

　　風險提示：智能汽車、邊緣計算業務發展低于預期；行業競爭加劇。