平安證券-醫藥生物行業周報:抗原檢測納入新冠防治,廣東聯盟集采擬中選結果發布-220313

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                          日期:2022-03-13 21:44:24 研報出處:平安證券
                          行業名稱:醫藥生物行業
                          研報欄目:行業分析 葉寅,李穎睿  (PDF) 7 頁 703 KB 分享者:wh***5 推薦評級:強于大市
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                          研究報告內容
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                            行業觀點:抗原檢測納入新冠防治措施,廣東聯盟雙氯芬酸等集采擬中選結果發布。http://www.astockto.com【慧博投研資訊】3月11日,國務院新冠疫情防控組發布《關于印發新冠病毒抗原檢測應用方案(試行)的通知》,正式將抗原檢測納入新冠防治措施。http://www.astockto.com(慧博投研資訊)根據《方案》,國內抗原檢測適用3類人群:(1)在基層醫療機構就診,伴有呼吸道、發熱等癥狀且出現癥狀5天以內的人員;(2)觀察隔離人員,包括居家隔離觀察、密接和次密接、入境隔離觀察、封控區和管控區內的人員;(3)有自我檢測需求的社區居民。我們認為抗原檢測一定程度上改善了檢測的可及性,預計基層醫院、觀察隔離人員會成為抗原檢測產品的主要使用者。對于有自我檢測需求的社區居民,《方案》明確可通過零售藥店、網絡銷售平臺等渠道自行購買,其實際購買意愿估計會與后續疫情發展情況有較大關聯性??乖瓩z測具有速度快、操作簡單、準確度較核酸略低的特點,在核酸檢測仍是確診金標準的前提下,又前置了一道快速、簡便的篩查程序。結合近期國內疫情發展情況,香港、深圳、成都、上海等多地出現疫情且傳播面較廣、持續時間較長。此時放開新冠抗原檢測能夠減輕核酸檢測壓力,順應了疫情的發展與變化。

                            盡管目前新冠抗原產品的滲透率、后續注冊證審批速度及銷售價格還存在一定程度的不確定性,我們認為即使以保守情況估計,新冠抗原檢測的放開也能夠對大部分相關企業業績帶來較大邊際變化。建議關注:萬孚生物、諾唯贊、東方生物、熱景生物、碩世生物等相關產品已在國內外上市的診斷企業。

                            3月10日,廣東省藥品交易中心發布《關于公示廣東聯盟雙氯芬酸等藥品集采帶量采購(第一批)擬中選/備選結果的通知》,關注度較高九典制藥,其產品洛索洛芬鈉凝膠貼膏以18.1875元/貼的價格順利獲得擬中選資格。本次廣東聯盟集采,九典制藥的洛索洛芬鈉凝膠貼膏以18.1875元/貼的價格順利獲得擬中選資格(即P2中標),競品第一三共的洛索洛芬鈉貼劑獲得擬備選資格(P1中標)。根據規則,公司將獲得自身首年約定采購量的100%,以及第一三共部分量,同時還將獲得增量使用。相比聯盟地區24.25元/貼的最低價,本次降幅約25%,降價幅度相對溫和,符合之前市場預期的20%-30%的降幅區間。我們認為本次集采落地后,公司短期壓制因素解除。同時集采中標也將解除公立醫療機構開方限制,提升進院速度,預計廣東聯盟地區銷售量將明顯提升。

                            投資策略:主線一:創新產業鏈,包括創新藥(械)和CXO。CDE新政加速國內創新“新生態”進化,行業面臨“再分化”,關注具備臨床導向創新能力及license-out能力的公司,建議關注:恒瑞醫藥、百濟神州、信達生物、康寧杰瑞、微芯生物。CXO方面,維持高景氣度,結合估值以及政策、資金因素,我們更傾向于CDMO和大分子CXO賽道,建議關注:凱萊英、博騰股份、藥石科技。主線二:產品出海。海外市場是巨大的增量市場,制劑出口有較高門檻,醫療器械出海也成為行業新的增長驅動力。建議關注:健友股份、普利制藥、邁瑞醫療等。主線三:消費型醫療。隨著人均可支配收入增長,消費型醫療需求不斷提升。同時,消費型醫療均為自費產品,有自主定價權,免疫控費政策。建議關注:通策醫療、愛爾眼科、正海生物等。主線四:中藥板塊此前長期處于調整階段,整體估值較低。板塊中業績增長穩健的企業性價比高,布局優勢凸顯。且中藥產品出口少,內循環屬性明顯,因此不會受到國外對華政策的干擾。一些中藥產品更加偏向于保健品,消費屬性更強,可對標部分食品企業。在此前提下,我們認為,調整充分、估值較低的標的值得重點關注。這其中,免疫醫??刭M政策的OTC藥品占比更大、產品有較好的提價空間且中藥注射劑占比更小的企業有更大的彈性,建議關注:羚銳制藥、昆藥集團等。在上述三條主線外,還存在一些其他高景氣、高壁壘的賽道:包括特色原料藥與核醫學等。建議關注:司太立、富祥藥業、天宇股份、東誠藥業、遠大醫藥。

                            行業要聞薈萃:1)FDA接受施維雅IDH1抑制劑Tibsovo遞交的補充新藥申請(sNDA);2)康方生物PD-1/CTLA-4雙抗AK104治療PD-1經治患者的II期臨床獲批開展;3)四環醫藥HER2雙抗XZP-KM257獲批開展臨床試驗;4)國家藥品監督管理局批準百濟神州百澤安?用于治療微衛星高度不穩定型或錯配修復基因缺陷型實體瘤。

                            行情回顧:上周A股醫藥板塊下跌2.07%,同期滬深300指數下跌4.22%,醫藥行業在28個行業中排名第5位。上周H股醫藥板塊下跌10.11%,同期恒生綜指下跌6.65%,醫藥行業在11個行業中排名第9位。

                            風險提示:1)政策風險:醫??刭M、藥品降價等政策對行業負面影響較大;2)研發風險:醫藥研發投入大、難度高,存在研發失敗或進度慢的可能;3)公司風險:公司經營情況不達預期。

                            

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