天風證券-電力設備行業光伏電池新技術系列:風起云涌,蓄勢變革,如何分層尋找投資機會?-220322

                          查看研報人氣榜
                          日期:2022-03-22 11:51:02 研報出處:天風證券
                          行業名稱:電力設備行業
                          研報欄目:行業分析 孫瀟雅  (PDF) 36 頁 1,751 KB 分享者:fly****77 推薦評級:強于大市
                          請閱讀并同意免責條款

                          【免責條款】

                          1. 用戶直接或通過各類方式間接使用慧博投研資訊所提供的服務和數據的行為,都將被視作已無條件接受本聲明所涉全部內容;若用戶對本聲明的任何條款有異議,請停止使用慧博投研資訊所提供的全部服務。

                          2. 用戶需知,研報資料由網友上傳,所有權歸上傳網友所有,慧博投研資訊僅提供存放服務,慧博投研資訊不保證資料內容的合法性、正確性、完整性、真實性或品質;

                          3. 任何單位或個人若認為慧博投研資訊所提供內容可能存在侵犯第三人著作權的情形,應該及時向慧博投研資訊提出書面權利通知,并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權情況證明?;鄄┩堆匈Y訊將遵循"版權保護投訴指引"處理該信息內容;

                          4.本條款是本站免責條款的附則,其他更多內容詳見本站底部《免責聲明》;

                          研究報告內容
                          分享至:      

                            本篇報告主要回答三個問題:摘要1)三大電池新技術未來的競爭力如何判斷?2)新電池技術會帶來怎么樣的產業鏈變化?3)技術變革期的投資思路如何?核心結論為:短期TOPCon與P型IBC具有優勢,中期TOPCon、HJT、IBC或將共存,長期預計將往TBC&HBC轉型;新技術變化下,較看好設備、電池組件、銀漿&銀粉。http://www.astockto.com【慧博投研資訊】

                            1、三大電池新技術未來的競爭力如何判斷——效率與成本的平衡

                            緣起:21年PERC量產平均效率23.1%逼近其理論極限24.5%。http://www.astockto.com(慧博投研資訊)N型硅片在少子壽命等方面具有天然優勢,效率極限更高。

                            技術原理:光伏電池核心結構為PN結和電極,效率損失主要分為光學和電學損失,HJT&TOPCon降低電學損失,IBC降低光學損失。

                            效率:IBC(疊加)> TOPCon(雙面)>HJT

                            TOPCon:實現了無需開孔的鈍化接觸,未來可升級POLO結構,雙面TOPCon理論極限可達28.7%

                            HJT:晶體硅/非晶硅異質結形成PN結,在晶體硅與非晶硅之間鍍制有本征非晶硅鈍化膜,理論極限可達28.5%

                            IBC:電極放在背面減少光照遮擋損失,并且使用隧穿氧化層做電子傳輸,未來可疊加TOPCon或HJT技術,疊加后效率上限可達29.1%

                            成本:IBC(P型)> TOPCon(單面)>HJT

                            分路線:TOPCon靠降銀耗、薄片化;HJT靠低溫銀漿國產化、降銀耗、薄片化、設備降本;IBC靠掩膜工藝優化、薄片化、設備降本

                            敏感性分析:效率、良率、CTM每提升1pct,分別可降本14、1、3分,硅片減薄10μ,降本4分,預計23年新電池技術經濟性將全面超越PERC

                            量產:TOPCon(單面)>IBC(P型)> HJT

                            TOPCon:已有29GW在產,22年規劃超40GW,龍頭量產平均效率24.5%

                            HJT:已有5GW在產,22年規劃超9GW,龍頭量產平均效率24.5%

                            IBC:已有0.2GW在產,22年規劃超8.5GW,龍頭量產平均效率24%

                            結論:短期N型TOPCon與P型IBC或為較具性價比選擇,中期各路線共存(HJT提效潛力大,其他兩種成本低),長期或將向TBC&HBC轉型

                            2、新電池技術會帶來怎么樣的產業鏈變化

                            電池

                           ?。?)TOPCon:可沿用部分PERC產線,增加隧穿氧化層和摻雜多晶硅層,主要有LP制備多晶硅膜+擴散、LP制備多晶硅膜+離子注入、PE制備多晶硅膜+原位摻雜三種方式

                           ?。?)HJT:全新產線但工藝流程簡潔,增加本征非晶硅鈍化層和異質結結構;非晶硅鍍膜技術有PECVD和CAT-CVD兩種路線,透明導電膜(TCO)鍍制也有PVD和RPD兩種路線;低溫銀漿亟需國產化,HJT對銀漿需求量大增;TCO鍍膜需求增加,帶動靶材需求高增

                           ?。?)IBC:增加背面掩膜、開槽等圖形化處理工藝,可結合TOPCon、HJT形成效率更高的TBC、HBC電池。

                            硅片:

                           ?。?)參數:不同技術對硅片性能參數、厚度要求不一,如TOPCon要相對(較其他技術)低的電阻率和少子壽命,IBC要高電阻率和少子壽命

                           ?。?)拉晶:石英坩堝&碳碳熱場純度要求提升,單爐耗量增加

                           ?。?)切片:金剛線繼續向細線化方向發展,或有鎢絲替代鋼絲的技術變革組件:

                           ?。?)焊接:

                            設備:單面焊接,或采用新的串焊機

                            材料:IBC電極位置變化需降低應力,或采用低溫導電膠或導電背板的封裝方式

                           ?。?)膠膜:N型電池對阻水性要求高,POE/EPE抗PID性能優異,滲透率或提升

                            3、技術變革期的投資思路

                            投資維度1:短期看業績釋放順序,設備>新輔材>電池組件>老輔材

                            投資維度2:中期看業績彈性,設備>新輔材>電池組件>老輔材

                            投資維度3:長期看業績持續性,老輔材>組件>設備>新輔材>電池

                            綜合前述對短、中、長期的業績變化情況分析,我們重點推薦電池組件設備、電池組件、新輔材企業。

                            設備企業:兼具業績彈性和長期較好格局,重點推薦【捷佳偉創】(TOPCon)、【邁為股份】(HJT)、【帝爾激光】(IBC);

                            電池組件企業:短期享受超額利潤,長期憑組件格局優化獲取業績持續性,重點推薦有先發優勢的【隆基股份】( HPBC )、【晶科能源】(TOPCon)、【通威股份】(HJT),建議關注【中來股份】(TOPCon)、【鈞達股份】(TOPCon)、【愛旭股份】(IBC)。

                            新增輔材企業:HJT中用到的低溫銀漿、靶材和IBC中用到的導電膠等一般是從0到1,彈性大但長期發展和競爭格局不清晰,關注【聚和股份】(TOPCon&HJT)、【帝科股份】(HJT&IBC)、【蘇州固锝】(HJT)。

                            風險提示:下游需求不及預期,政策落地不及預期,全球貿易摩擦帶來風險,測算僅供參考,行業競爭程度超預期。

                          我要報錯
                          點擊瀏覽閱讀報告原文
                          數據加工,數據接口
                          我要給此報告打分: (帶*號為必填)
                          慧博智能策略終端下載
                          相關閱讀
                          2022-03-14 行業分析 作者:孫瀟雅 35 頁 分享者:cn***3 強于大市
                          2022-03-10 行業分析 作者:孫瀟雅 33 頁 分享者:nuo****he 強于大市
                          2022-03-06 行業分析 作者:孫瀟雅 26 頁 分享者:yiyu******nyi 強于大市
                          2022-03-06 行業分析 作者:孫瀟雅 19 頁 分享者:l12****8l 強于大市
                          2022-02-20 行業分析 作者:孫瀟雅 29 頁 分享者:yin****ly 強于大市
                          關閉
                          如果覺得報告不錯,掃描二維碼可分享給好友哦!
                           將此篇報告分享給好友閱讀(微信朋友圈,微信好友)
                          小提示:分享到朋友圈可獲贈積分哦!
                          操作方法:打開微信,點擊底部“發現”,使用“掃一掃”即可分享到微信朋友圈或發送給微信好友。
                          *我要評分:

                          為了完善報告評分體系,請在看完報告后理性打個分,以便我們以后為您展示更優質的報告。

                          您也可以對自己點評與評分的報告在“我的云筆記”里進行復盤管理,方便您的研究與思考,培養良好的思維習慣。

                          當前終端的在線人數: 106717
                          掃一掃,慧博手機終端下載!

                          正在加載,請稍候...

                          成年女人免费视频播放7777,在线观看国产福利视频你懂的,人人爽人人爽人人片av亚洲,国产三级在线观看播放视频