民生證券-農林牧漁行業周報:生豬高成本和高供應矛盾加劇-220314

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                          日期:2022-03-14 14:35:19 研報出處:民生證券
                          行業名稱:農林牧漁行業
                          研報欄目:行業分析 周泰  (PDF) 19 頁 1,387 KB 分享者:ter****hk 推薦評級:推薦
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                          研究報告內容
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                            本周(3.7~3.11)重點關注:生豬高成本和高供應矛盾加劇

                            【生豬】本周生豬均價12.14元/公斤,周環比下跌1.68%;豬肉平均批發價18.35元/公斤,周環比下降1.08%;育肥豬配合飼料價格3.72元/公斤,周環比上漲0.54%。http://www.astockto.com【慧博投研資訊】2月中央收儲短暫提振市場情緒,能繁母豬存欄預計穩中略降,但當前飼料價格持續上漲,自繁自養出欄頭均虧損幅度已經達到500元,外購仔豬頭均虧損幅度也已近200元,高成本和高供應的矛盾加劇后期或將持續倒逼養殖端去產能,3月能繁母豬去化幅度需給予重點關注。http://www.astockto.com(慧博投研資訊)生豬養殖板塊時間換空間,估值仍有較強安全邊際,長期堅定看好,同時我們再次強調“成本控制”和“財務穩健”是本輪周期中企業業績兌現的必要前提,建議積極關注溫氏股份、中糧家佳康、唐人神和天康生物等優質養殖企業。

                            【種植】本周玉米現貨價為2800.1元/噸,周環比上漲1.23%;小麥現貨價為3195.8元/噸,周環比上漲1.95%。USDA3月供需報告將21/22年度全球玉米產量預估上調79萬噸至12.06億噸,期末庫存下調125萬噸至3.01億噸;小麥產量預估上調210萬噸至7.78億噸,期末庫存上調330萬噸至2.82億噸;大豆產量預估下調1006萬噸至3.538億噸,期末庫存下調287萬噸至0.9億噸。玉米、小麥、大豆庫銷比依次為25.2%、35.8%和24.7%,較上期-0.13PCT、+0.46PCT、-0.4PCT。全球糧食低庫存背景下,俄烏沖突加劇供需格局偏緊擔憂,糧食安全仍為當前各國關注重中之重,國內糧價上行或提振種糧企業銷售價格,建議優先關注主營水稻、小麥、玉米等作物的優質種植企業(蘇墾農發、北大荒),其次關注科研實力領先、具備轉基因先發優勢的優質種子企業(隆平高科、荃銀高科)和轉基因技術公司(大北農)。

                            【動?!?022年2月,豬細小病毒疫苗環比+27.28%,同比-17.86%、豬瘟疫苗環比+22.73%,同比-35.10%、偽狂犬疫苗環比+11.70%,同比-41.67%、口蹄疫苗環比-21.31%,同比-29.41%、豬圓環疫苗環比-26.97%,同比-40.37%。2021年新注冊獸用疫苗34種,其中一類產品為3個,此外,積極關注非瘟疫苗的研發進展情況,未來新疫苗上市有望拉動行業需求增長。當前動保行業處于估值底部,隨著GMP期限臨近,行業供需格局得到改善,建議關注研發實力強勁、產品覆蓋全面及前沿布局寵物市場的龍頭公司(普萊柯、生物股份、瑞普生物)。

                            風險提示:生豬出欄量低于預期;農產品價格大幅波動;疫情爆發超預期。

                            

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