天風證券-致遠互聯-688369-業績符合預期,信創板塊保持高速增長-220227

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                          日期:2022-02-27 21:27:26 研報出處:天風證券
                          股票名稱:致遠互聯 股票代碼:688369
                          研報欄目:公司調研 繆欣君  (PDF) 3 頁 264 KB 分享者:daiy******ian 推薦評級:買入(上調)
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                          研究報告內容
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                            事件:

                            公司發布2021年度業績快報。http://www.astockto.com【慧博投研資訊】公告稱,2021年公司實現營業收入10.31億元,同比增長35.11%,符合預期;2021年營收較2019年增長47.36%,達成股權激勵首次授予期考核目標。http://www.astockto.com(慧博投研資訊)

                            報告期內公司歸母凈利潤為1.28億元,同比增長18.5%;扣非后歸母凈利潤1.20億元,同比增長35.44%,扣非后歸母凈利率為11.63%,較去年同期基本持平,主要系公司通過銀行定期存款和通知存款進行閑置資金管理,存款利息增加。

                            2021年第四季度,公司實現營業收入4.79億元,同比增長28.72%;歸母凈利潤0.61億元,同比增長20.8%;扣非后歸母凈利潤0.56億元,同比增長19.88%。

                            點評:

                            公司各業務板塊營收均有增長,尤其是信創業務板塊保持高速增長。外部,“十四五規劃”帶來數字化轉型和建設數字政府的巨大機會,市場需求提升。內部,公司積極把握市場機會,加大營銷投入并提升產品性能;8年信創經驗的累積也使得公司具備相關技術優勢及客戶基礎,目前公司已與180多款信創產品實現互認。

                            營銷端,公司加大營銷投入、擴大營銷網絡布局、強化客戶價值營銷及分層經營。2021年初,公司發布蜂巢計劃3.0并推出2億元生態基金,預期未來引入100家城市專營伙伴、100家產品及解決方案伙伴及30家行業專營伙伴。

                            研發端,公司2021年研發投入同比增長超過50%,主要系公司堅定執行“云轉型”戰略,持續加大投入新一代協同管理技術平臺V8的研發,以滿足超大型組織的數字化轉型需求并支持中小組織SaaS訂閱的商業模式。目前,V8已完成原型客戶一期驗證需求的驗收,預計將于2022年春季發布。

                            基于公司發布的2021年報業績預告,我們認為公司目前處于投入期,因而調降此前盈利預測。將2021~2023年營收預測由10.38/14.12/19.49調降至10.31/13.72/17.83億元,將2021~2023年凈利預測由1.38/1.78/2.44億元調降至1.28/1.61/2.13億元,對應37.82/29.89/22.64倍PE??紤]到公司現價對應2022年PE已處于歷史偏低區間,我們將評級由“增持”調高至“買入”。

                            風險提示:1)業績快報財務數據為初步核算數據,未經審計,具體數據以2021年報披露數據為準;2)新產品推出進度不及預期;3)市場競爭加劇

                            

                            

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