國金證券-基礎化工行業周報:最悲觀的時候或已過去,重視成長股布局機會-220319

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                          日期:2022-03-20 18:34:23 研報出處:國金證券
                          行業名稱:基礎化工行業
                          研報欄目:行業分析 陳屹,楊翼滎  (PDF) 24 頁 1,666 KB 分享者:shen******327 推薦評級:買入
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                          研究報告內容
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                            本周化工市場綜述

                            本周申萬化工下跌2.83%,跑輸滬深300指數1.88%。http://www.astockto.com【慧博投研資訊】漲幅最大的三個子行業分別為民爆制品(申萬)(1.59%)、炭黑(申萬)(0.07%)、氟化工(申萬)(0.06%);跌幅最大的三個子行業分別為氮肥(申萬)(-7.13%)、磷肥及磷化工(申萬)(-5.76%)、復合肥(申萬)(-5.72%)。http://www.astockto.com(慧博投研資訊)

                            投資組合推薦

                            萬華化學、華魯恒升、揚農化工、黑貓股份、東材科技

                            本周大事件

                            國家發改委部署開展煤炭中長期合同簽訂履約專項核查,保障煤炭供應。近日,國家發展改革委印發通知并召開動員部署會,安排近期對各地和中央企業2022年煤炭中長期合同簽訂履約情況開展專項核查。通知要求煤炭企業簽訂的中長期合同數量應達到自有資源量的80%以上,發電供熱企業年度用煤應實現中長期供需合同全覆蓋,每筆煤炭中長期合同必須在合理區間內明確價格水平或執行價格機制,每筆合同應有明確合同數量、質量、期限、流向、運輸方式、違約責任和爭議解決方式等要素,簽訂合同全部錄入全國煤炭交易中心線上平臺接受監管,每月在線報送履約情況,不允許搞變通、打折扣,弄虛作假。長期來看,通過煤炭中長期合同的簽訂,眾多煤化工企業和其他涉及到煤炭需求的企業的原料供應能得到長期穩定的保障,并且產品的合理利潤空間也能得到維持。

                            2022年度第1批300多萬噸春耕肥儲備已開始向市場投放。國家發改委、財政部每年均會同有關方面安排一定規模的化肥商業儲備,并適時投放滿足市場用肥需要。今年3月起2022年度第1批300多萬噸春耕肥儲備已開始向市場投放。隨著春耕自南向北推進,后續還有大量儲備化肥將陸續投放市場,以保障春耕等關鍵時段農業生產用肥需要。下一步,國家發改委將密切關注化肥市場形勢,會同有關方面繼續做好儲備化肥投放等保供穩價工作??紤]到春耕化肥供應事關保障農民種糧用肥需求、實現全年糧食生產目標,預計后續產品的供應和價格仍將維持相對穩定的狀態。

                            投資建議

                            今年是一個很復雜的市場,因為要面臨如中美關系、疫情、俄烏戰爭、通脹等眾多的不確定,這可能也是年初至今市場持續承壓的主因;但我們認為最悲觀的時候或已過去:一方面,市場在多因素持續共振下加速見底后企穩反彈,很大部分的利空已經反應在股價中,另一方面,我們也看到了不少積極的信號,比如:中美領導人對話、石油價格從高位回落、美聯儲加息落地、金融委會議等。復盤本周,市場在經歷了急速下跌后企穩反彈,我們于3月15日領先市場召開電話會議提示機會,方向上,節能概念、新冠疫苗產業鏈、半導體材料、新能源化工材料、化工白馬表現較好,在存量博弈下,市場呈現分化態勢,個股漲跌分離度大,且邊際資金成為影響市場風格的重要力量,例如:北上資金轉為流入后茅指數以及低位的房地產均有較佳表現。投資方面,建議重點關注三個方向,一是化工白馬,例如:萬華化學,核心邏輯是安全墊高,作為底倉標的較為合適;二是部分新能源化工材料,例如:導電炭黑;三是有安全墊的優質成長股。

                            風險提示

                            疫情影響國內外需求,原油價格劇烈波動,國際政策變動影響產業布局

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