國信證券-基礎化工行業周報：國際油價階段性回調，看好化工板塊整體反彈-220318

　　本周國際原油價格出現較大的階段性下跌，波動區間達到15-20美元/桶，本周布倫特均價為105.4美元/桶，較上周下跌12.8美元，WTI均價為101.2美元/桶，較上周下跌13.1美元，原因主要為：一是俄烏局勢的緩和，因此之前市場預期俄羅斯原油出口歐洲中斷的情緒有所緩解；二是美國開始釋放儲備原油，且美國原油庫存短期開始增加，市場預期發生明顯變化。http://www.astockto.com【慧博投研資訊】近期國家油價階段性高位回調，相應直接采購原油作為原材料的煉化公司成本壓力有所減輕，我們看好【榮盛石化】、【東方盛虹】、【恒力石化】等民營煉化的長期競爭力與高成長性。http://www.astockto.com（慧博投研資訊）去年年底以來，隨著多套多晶硅裝置的投產，大幅拉動了三氯氫硅的需求，三氯氫硅價格上漲至22000元/噸以上，多晶硅新裝置投產和存量產能的日常補氯將大幅拉升三氯氫硅的需求，而今年光伏級三氯氫硅的供給幾乎沒有增長，我們看好未來多晶硅產能持續投放下三氯氫硅的行業高景氣度。在國際原油價格持續大幅上漲的背景下，生物柴油是最受益的產品，由于歐洲及全球其他國家的減碳，同時國內以廢油脂為原料的生物柴油在歐洲更受到相關政策的支持，且未來有望替代歐洲市場的棕櫚油、豆油為原材料的生物柴油，市場空間巨大。近期鉀肥大合同簽訂，盡管簽約價格為近年最高的590美元/噸，但鉀肥談判價格仍然處于全球歷史洼地，考慮到全球鉀肥的供需緊張以及地緣政治的影響因素，我們仍然看好鉀肥價格的上行。同時，我們看到國際原油價格的持續大幅上行背景下，我們看好煤化工企業的低成本比較優勢競爭力。此外，在目前的市場環境下，我們強烈推薦【華魯恒升】、【寶豐能源】，我們建議重點關注確定性較強的高成長公司，如三孚股份(光伏級三氯氫硅、電子級三氯氫硅、二氯二氫硅等)、興發集團(精細磷化工)、卓越新能(生物柴油)、贊宇科技（生物基化學品及日化產品）和森麒麟(輪胎)等個股。

　　重點數據跟蹤

　　價格漲跌幅：本周化工產品價格漲幅前五的為醋酸（18.47%）、丁二烯（13.57%）、MTBE（8.67%）、醋酸乙酯（6.38%）、磷酸一銨（5.50%）；本周化工產品價格跌幅前五的為丙烯（MTO法）（-7.26%）、丙烯(PDH法）（-7.26%）、丙烯（石腦油法）（-7.26%）、甲醇（-7.18%）、PX（-7.11%）。

　　價差漲跌幅：本周化工產品價差漲幅前五的為丙烯酸丁酯（104.64%）、錦綸7切片（77.18%）、錦綸6切片（77.18%）、環氧乙烷（57.69%）、POY（57.59%）；本周化工產品價差跌幅前五的為甲醇（-41.09%）、PTA（-31.55%）、PMMA（-27.48%）、己內酰胺（-26.09%）、軟泡聚醚（-20.39%）。

　　風險提示：國際原油價格大幅波動；海外疫情控制不力導致復蘇低于預期等