山西證券-山證策略·A股行業比較周報-220307

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                          日期:2022-03-09 08:58:47 研報出處:山西證券
                          研報欄目:投資策略 麻文宇  (PDF) 40 頁 4,030 KB 分享者:liz****88
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                          研究報告內容
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                            本周行業配置:

                            超配:房地產、通信、國防軍工、銀行、石油石化、農林牧漁、有色金屬

                            標配:基礎化工、食品飲料、紡織服飾、輕工制造、醫藥生物、公用事業、綜合、非銀金融、汽車、機械設備、煤炭、環保、美容護理

                            低配:鋼鐵、建筑材料、家用電器

                            行業配置上周表現:組合年初至今絕對收益0.06%,相對滬深300超額收益2.31%

                            估值:滬深300IAPE回落至50分位之下,滬深300PB在40分位下方,上證IAPE回落至略超30分位,上證PB位于20分位水平,上證50IAPE略超50分位,上證50PB接近40分位線,創業板IAPE回落至70分位下方,創業板PB回落至75分位附近。http://www.astockto.com【慧博投研資訊】

                            股票相對債券的配置價值仍然占優。http://www.astockto.com(慧博投研資訊)申萬行業漲跌分化明顯,其中煤炭、交通運輸、農林牧漁、綜合、社會服務漲幅居前。結合PB與預期ROE來看,工業金屬、磷化工、Mini LED、專精特新、高端裝備制造、新能源等具備性價比。結合PEG與預期G來看,網絡安全、鋰電池、光伏、航天裝備等在合理估值區間具備更高景氣度。

                            貨幣&利率:資金面整體偏寬松,銀行間流動性改善

                            上游

                            地緣沖突持續發酵,國際油價再創新高

                            需求改善帶動動力煤價格走高

                            鋁價再度上行,鋰價再創新高

                            鐵礦石價格回暖,庫存走低

                            中游

                            下游開工加速帶動鋼材價格走升

                            電力設備、新能源表現較弱,風電有望迎來修復

                            需求啟動緩慢,水泥價格回落

                            下游陸續復工,化工產品漲跌不一

                            2月快遞業務收入同比高增,集運運價繼續回落

                            下游

                            多地接連出臺地產放松政策

                            3月空調排產數據同比微升,出口表現依舊強勁

                            政策沖擊加劇白酒板塊波動,大眾品成本端承壓

                            TMT

                            電子:子板塊景氣度分化,半導體供應受沖擊

                            計算機:數字經濟概念熱度再起,產業政策有望加速落地

                            傳媒:四部門聯合印發《2022年提升全民數字素養與技能工作要點》

                            風險提示:宏觀經濟不達預期風險、貨幣政策超預期收緊證風券險研、究監報管告政策超預期風險、行業景氣度不達預期風險、滯脹風險

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