光大證券-鋰電行業周報:政府工作報告繼續支持新能源汽車消費,加強原材料等供給保障-220306

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                          日期:2022-03-06 21:12:15 研報出處:光大證券
                          研報欄目:行業分析 殷中樞,郝騫,黃帥斌  (PDF) 9 頁 758 KB 分享者:櫻**子 推薦評級:買入
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                          研究報告內容
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                            ◆重點標的:推薦寧德時代、億緯鋰能;關注紫江企業、天奇股份、光華科技、振華新材、芳源股份、嘉元科技、貝特瑞、天奈科技、璞泰來、中偉股份、德方納米。http://www.astockto.com【慧博投研資訊】

                            ◆投資觀點:

                            1、2022年政府工作報告:繼續支持新能源汽車消費,加強原材料、關鍵零部件等供給保障。http://www.astockto.com(慧博投研資訊)2022年政府工作報告提出:

                           ?。?)“繼續支持新能源汽車消費”,相比以往特別強調新能源汽車發展,2022年的新能源車預期仍較好,國家繼續支持新能源汽車消費,釋放出積極信號,凸顯當前消費端的需求對于整體產業鏈的重要性。

                           ?。?)“加強原材料、關鍵零部件等供給保障,實施龍頭企業保鏈穩鏈工程,維護產業鏈供應鏈安全穩定”,明確當前產業鏈供應安全的重要性。另外,工信部副部長辛國斌2022年2月28日在國新辦發布會上表示,要適度加快國內鋰、鎳等資源的開發進度,打擊囤積居奇、哄抬物價等不正當競爭行為。同時,健全動力電池回收利用體系,支持高效拆解、再生利用等技術攻關,不斷提高回收比率和資源利用效率。這些表態顯示出政府穩定上游原材料價格的決心,也凸顯出鋰電回收的重要性。

                           ?。?)“推進大型風光電基地及其配套調節性電源規劃建設,提升電網對可再生能源發電的消納能力”,電化學儲能有望加速推進,從而拉動儲能電池需求。

                            2、鋰電企業順價進展積極,上下游順價節奏值得關注。在目前環境下,電池企業向下游順價進展積極,然而原材料漲價速度較快,且多以月度調價,電池企業向下游定價模式以及話語權將直接影響價格傳導的及時性。我們認為龍頭公司結合低價長單庫存以及技術進步、規模效應能夠較好地消化上游漲價壓力。同時向下游的優勢議價權將及時傳導原材料漲價的壓力。龍頭企業亦通過產業鏈布局與庫存平滑價格波動,供應鏈管控與成本優勢進一步凸顯。推薦:寧德時代、億緯鋰能。

                            從產業鏈供需角度看,2022年鋰電中游負極石墨化、隔膜、銅箔、磷酸鐵供給較為緊張,鋰電產業鏈維持高景氣度,關注:貝特瑞、璞泰來、杉杉股份、嘉元科技、恩捷股份、星源材質。

                            3、鋰礦價格持續高位背景下,鋰電回收經濟性凸顯。鋰電回收有助于彌補上游資源、特別是鋰資源供給缺口,鋰電回收市場空間及發展前景廣闊。關注:邦普循環(寧德時代)、天奇股份、芳源股份、光華科技、中偉股份、格林美、旺能環境、浙富控股等。

                            4、2021年下半年以來,軟包刀片電池,4680大圓柱+CTC、復合集流體技術(PET銅鋁箔)、硅碳負極等新技術產業化加速,關注新技術對細分格局的改善,推薦寧德時代、億緯鋰能,關注紫江企業、振華新材、貝特瑞、天奈科技、德方納米、科達利。

                            ◆風險提示:新能源汽車產銷量不及預期;產業政策及補貼變化風險;海外車企擴產不及預期,競爭加劇盈利能力下滑;技術路線變化。

                            

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