國信證券-星宇股份-601799-1~2月營收增長25%,短期缺芯不改公司穩健發展趨勢-220310

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                          日期:2022-03-10 09:37:01 研報出處:國信證券
                          股票名稱:星宇股份 股票代碼:601799
                          研報欄目:公司調研 唐旭霞  (PDF) 7 頁 763 KB 分享者:sunn******716 推薦評級:買入
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                          研究報告內容
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                            事項:

                            公司公告:乘聯會統計的數據顯示,2022年1至2月,狹義乘用車產銷量同比均呈現正增長態勢。http://www.astockto.com【慧博投研資訊】常州星宇車燈股份有限公司2022年1至2月經營狀況良好,經公司初步核算,公司實現營業收入同比增長25%左右;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長5%左右。http://www.astockto.com(慧博投研資訊)公司經營情況一切正常,各項工作有序開展。

                            國信汽車觀點:1)2021年1-2月營收同比增長25%,歸母凈利潤同比增長5%,營收增速超越行業。假定2022Q1延續1-2月營收和利潤增速水平,預計2022Q1對應的營收約24億(同比+25%),歸母凈利潤約3億(同比+5%),對應的凈利率約12.5%,整體來看,一季度公司業績表現向好,我們認為這與大眾1-2月的產銷恢復、日系和自主品牌客戶新項目出量有關,預計在芯片緩解之后公司業績有望逐季改善;2)客戶維度,2022年3月2日,根據星宇股份官方公眾號,星宇股份獲一汽-大眾頒發“產品安全優秀供應商”榮譽證書。行業端ADB和投影大燈產業趨勢驗證,公司端積極擁抱前瞻新技術和前端新客戶,產業鏈協同拓展能力圈,海外建設穩步進行,長邏輯通順,短期缺芯不改行業需求,公司長期具備全球車燈龍頭潛力,我們維持此前盈利預測,預期21/22/23年凈利潤10.9/15.7/21.9億元,對應PE分別33/23/16x,更新一年期目標估值區間198-238元,短期缺芯不改行業需求,公司長期具備全球車燈龍頭潛力,維持買入評級。

                            風險提示

                            行業缺芯風險;國內車市景氣度持續下行風險;年降和原材料價格波動風險。

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