長城證券-汽車行業周報2022第4期：乘用車零售2月同比增長4.2%，3月第一周同比下降13%-220312

　　投資要點：汽車板塊本周下跌4.75%，跑輸滬深300指數0.5個百分點。http://www.astockto.com【慧博投研資訊】整車板塊下，乘用車子版塊下跌4.20%，與滬深300指數持平，商用車子版塊下跌5.99%，跑輸滬深300指數1.8個百分點，貨車子版塊下跌6.39%，跑輸滬深300指數2.2個百分點，客車子版塊下跌4.95%，跑輸滬深300指數0.7個百分點。http://www.astockto.com（慧博投研資訊）本周汽車零部件板塊下跌5.16%，跑輸滬深300指數0.9個百分點；汽車服務板塊下跌3.73%，跑贏滬深300指數0.5個百分點。本周滬深300指數表現弱于上證綜指0.2個百分點，汽車板塊整體表現不佳。本周汽車相關概念板塊中全部下跌，其中傳統汽車跌幅最大，下跌4.8%。新能源汽車、智能汽車、充電樁指數、鋰電池指數、汽車后市場、車聯網跌幅分別為4.7%、4.0%、4.0%、4.2%、4.3%、4.6%。

　　2月乘用車市場零售銷量124.6萬輛，同比增長4.2%，環比下降40.0%。雖然由于春節較早的因素，導致今年比去年少了10天的節前旺銷期，但由于節后補庫需求和新能源的旺銷，再疊加春節后部分企業開工較早，綜合影響下2月零售總體走勢仍較強。2月自主品牌零售54萬輛，同環比變化+14%/-42%，同比上升主要是因為自主品牌在新能源市場獲得明顯增量，比亞迪、吉利、奇瑞等國內車企的電動車銷量均呈高幅增長。2月豪華車零售16萬輛，同環比變化-3%/-44%，豪華車1月初零售環比大幅走強，2月未能延續1月態勢。2月主流合資品牌零售55萬輛，同環比變化-1%/-36%，同比增速相對1月有所改善。建議重點關注自主車企吉利汽車、泉峰汽車；零部件板塊價值藍籌股推薦福耀玻璃；成長股推薦伯特利、川環科技。

　　3月第一周乘用車零售22.3萬輛，同比下降13%。根據乘聯會發布的數據，乘用車市場3月第一周的零售銷量為22.3萬輛，同比下降13%，環比上周下降49%，較上月同期增長42%。第一周的零售表現相對較弱，主要是因為2021年3月工作日比2022年3月第一周多一天，這對3月第一周的銷量造成一定干擾，其次國內多地疫情的爆發和俄烏戰爭也對零售銷量造成一定影響。預計未來隨著國內疫情得到控制之后，消費信心得以恢復，汽車零售市場逐步回暖，乘用車板塊有望迎來業績和估值的雙提升。

　　風險提示：海外疫情繼續蔓延；宏觀經濟加速下行；國內車市低迷；上游原材料價格上漲。