光大證券-基礎化工行業周報:日本地震影響化工品供應,化工板塊有望迎來估值修復-220319

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                          日期:2022-03-19 22:17:37 研報出處:光大證券
                          行業名稱:基礎化工行業
                          研報欄目:行業分析 趙乃迪  (PDF) 26 頁 1,698 KB 分享者:許**容 推薦評級:增持
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                          研究報告內容
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                            日本地震:根據中國地震臺網消息,北京時間3月16日晚22點34分和22點36分,日本本州東岸近海相繼發生6.0級地震(北緯37.62度,東經141.99度)和7.4級地震(北緯37.65度,東經141.95度)。http://www.astockto.com【慧博投研資訊】地震發生后,日本福島、東京多地發生停電,日本宮城、福島發出海嘯警報。http://www.astockto.com(慧博投研資訊)參考TOK、信越化學等化工公司生產基地的位置,我們預計本次地震可能將對KrF和ArF半導體光刻膠、有機硅等產品供應造成影響,在相關產品供不應求的背景下對國內相關企業形成利好。此外,如果本次地震對可樂麗的檸檬醛產能造成影響,將加劇檸檬醛市場供應不足問題,從而推升VA價格,利好新和成、浙江醫藥等維生素企業。

                            化工板塊有望迎來估值修復:截至3月18日,中信基礎化工板塊整體PE-TTM約為24.5倍,自2021年年初開始便震蕩下行。目前中信基礎化工板塊PETTM位于2017年以來的23.7%分位,具備配置價值。恒力石化、榮盛石化等多家化工行業頭部上市公司自2022年年初以來陸續發布了新的回購計劃,以提振市場信心。此外,3月16日國務院金融委針對市場熱點問題做出明確表態,充分增強了資本市場信心。3月18日,中美兩國領導人進行了坦誠深入的對話,并達成建設性共識,釋放中美關系進一步緩和的積極信號。在上述積極信號的促動下,我們認為后續化工板塊有望迎來估值修復。

                            板塊周漲跌情況:過去5個交易日,滬深兩市各板塊大部分呈跌勢,本周上證指數跌幅為1.77%,深證成指跌幅為0.95%,滬深300指數跌幅為0.94%,創業板指漲幅為1.81%。中信基礎化工板塊跌幅為1.2%,漲跌幅位居所有板塊第11位。過去5個交易日,化工行業各子板塊大部分呈跌勢,漲跌幅前五位的子板塊為:碳纖維( +6.5% ),鋰電化學品( +5.4% ),橡膠助劑(+2.8%),滌綸(+1.7%),民爆用品(+1.6%)。漲跌幅后五位的子板塊為:合成樹脂(-9.6%),純堿(-5.6%),復合肥(-5.3%),磷肥及磷化工(-5.1%),聚氨酯(-4.7%)。

                            個股漲跌幅:過去5個交易日,基礎化工板塊漲幅居前的個股有:北化股份(+31.95%),容大感光(+22.21%),和遠氣體(+17.03%),江化微(+16.70%),云南能投(+15.63%)。過去5個交易日,基礎化工板塊跌幅居前的個股有:河化股份(-21.54%),怡達股份(-19.08%),富邦股份(-15.96%),寶豐能源(-14.87%),滄州大化(-12.03%)。

                            投資建議:(1)上游油氣板塊建議關注中國石油、中國石化、中海油和新奧股份及其他油服標的。(2)低估值化工龍頭白馬:建議關注①三大化工白馬:萬華化學、華魯恒升、揚農化工;②民營大煉化及化纖板塊:恒力石化、榮盛石化、東方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新鳳鳴;③輕烴裂解板塊:衛星化學、東華能源;④煤制烯烴:寶豐能源。(3)新材料板塊:建議關注①半導體材料:晶瑞電材、彤程新材、華特氣體、雅克科技、昊華科技、南大光電、江化微、久日新材、鼎龍股份;②風電材料:碳纖維、聚醚胺、基體樹脂、夾層材料、結構膠等相關企業;③鋰電材料:電解液、鋰電隔膜、磷化工、氟化工等相關企業;④光伏材料:上游硅料、EVA、純堿等相關企業;⑤OLED產業鏈:萬潤股份、瑞聯新材、奧來德、濮陽惠成。(4)傳統周期板塊:建議關注農藥、煤化工和尿素、染料、維生素、氯堿等領域相關標的。

                            風險分析:油價快速下跌和維持高位的風險;下游需求不及預期風險。

                            

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