安信證券-基礎化工行業周報:油價下跌,氯化銨、氯乙酸、三氯甲烷、鉀肥等產品價格上漲-220320

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                          日期:2022-03-20 20:17:57 研報出處:安信證券
                          行業名稱:基礎化工行業
                          研報欄目:行業分析 張汪強  (PDF) 5 頁 326 KB 分享者:jun****12 推薦評級:領先大市-A
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                            基礎化工重點

                            核心資產(萬華化學、華魯恒升、揚農化工、新和成);

                            鈦白粉(龍佰集團)、碳纖維(光威復材)、氨綸與聚氨酯(華峰化學)、食品添加劑(金禾實業)、沸石/OLED(萬潤股份)、農藥(揚農化工、廣信股份)、復合肥(新洋豐)等。http://www.astockto.com【慧博投研資訊】

                            ■石油化工重點

                             OPEC+聯合減產形成油價底部支撐,但仍需關注非OPEC產量(加拿大重質油、巴西、中亞)、全球宏觀經濟下行風險與貿易風險進一步發酵對油價的影響。http://www.astockto.com(慧博投研資訊)推薦聚酯產業鏈一體化建設加快并進軍大煉化、布局C2/C3輕烴裂解的優秀民營煉化企業(榮盛石化、東方盛虹、衛星化學、桐昆股份、恒力石化);關注寶豐能源。

                            每周行業動態更新

                            本周化工品價格指數下跌,核心原料油價下跌,LPG氣下跌,LNG氣下跌,煤價上漲;C5、化肥、氨基酸部分產品價格上漲。

                            本周中國化工品價格指數CCPI-3.3%;核心原料價格布油-4.2%,進口LPG-10.3%,國產LNG氣-6.0%,煙煤+49.7%。

                            原料端,C5部分產品價格上漲,C3、芳烴部分產品價格下跌;制品端,化肥、氨基酸部分產品價格上漲,化纖、磷化工、農藥、聚氨酯、橡膠、塑料、維生素部分產品價格下跌。

                            ■本周油價下跌,俄烏局勢出現緩和,伊朗核協議有望達成。

                            本周布油結算價從112.7跌至107.9美元/桶(跌幅4.2%)、美油結算價從109.3跌至104.7美元/桶(跌幅4.2%);美國商業原油庫存4.16億桶(周環比+1.1%),美國原油鉆井數524口(周環比-0.6%)。

                            供應端,根據隆眾資訊,俄烏談判持續進行中,市場對停戰趨勢存樂觀預期,此外英國《獨立報》3月19日報道,據愛爾蘭外交與國防部長西蒙〃科文尼透露,伊朗核協議可能在48小時內達成,有望使伊朗石油出口得以恢復。需求端,根據隆眾資訊,近期全球疫情有所反彈,對原油形成一定抑制。政策面來看,根據隆眾資訊,美聯儲加息已于周內落地,長線利好美元走強,對油價屬利空壓力。地緣政治來看,根據隆眾資訊,盡管俄羅斯沒有完全停止軍事行動,但俄烏局勢大方向仍是緩和,此外伊朗核協議有望達成。

                            ■天然氣價跟蹤:

                            價格跟蹤:本周歐美天然氣期貨漲跌不一,NBP環比-36.02%,TTF環比-34.46%,HH環比+4.86%,AECO環比+7.42%?,F貨方面有所回調,HH現貨環比-2.61%;加拿大AECO現貨環比-12.74%,歐洲TTF現貨環比-47.19%。

                            價差方面,東北亞LNG現貨到港均價為10572元/噸,環比-3.40%,接收站銷售均價為8153元/噸,價差環比-10元/噸(-0.01%)。

                            庫存跟蹤:本周歐美天然氣庫存繼續下行。根據EIA數據顯示,截至3月11日,美國天然氣庫存量為14400億立方英尺,環比-790億立方英尺(環比-5.20%,同比-19.30%),低于5年均值。據歐洲天然氣基礎設施協會數據,截至3月11日,歐洲天然氣庫存量為9929.46億立方英尺,環比-581億立方英尺(環比-5.53%,同比-20.00%)。

                            國內價格:本周國內LNG略有下行。截至3月17日,LNG主產地均價為7135元/噸,較上周-4.51%;消費地價格同步下行,截至3月17日,LNG主要消費地均價為8021元/噸左右,較上周-2.76%。LNG接收站報價8803元/噸,環比+1.04%。

                            重點化工品觀點更新:

                            ■化工品價格漲跌幅:

                            本周價格漲幅靠前的重要產品為硫酸+20%、氯化銨+14%、氯乙酸+13%、異戊二烯+11%、液氨+8%、三氯甲烷+6%、丁二烯+5%、PVC糊樹脂+4%等。

                            本周價格跌幅靠前的重要產品為草銨膦-14%、正丁醇-12%、順酐-12%、異辛醇-10%、維生素B9 -9%、異丁烯-9%、醋酸-9%、草甘膦-9%、DOP-9%等。

                            新能源上游化工品價格漲跌幅:

                            光伏產業鏈相關化工品:工業硅+1%、三氯氫硅持平、純堿(輕質-2%、重質持平)、醋酸乙烯+4%、EVA(光伏級)持平等。

                            鋰電產業鏈相關化工品:磷礦石(30%)持平、磷酸-4%、碳酸鋰(工業級持平、電池級持平)、磷酸鐵持平、工業磷酸一銨(73%)持平、六氟磷酸鋰-6%等。

                            液氨支撐成本,用肥旺季下游開工,氯化銨價格上漲。

                            本周氯化銨(農濕,江蘇華昌)漲14.3%至1200元/噸。成本端,本周液氨(山東)漲7.7%至4200元/噸,形成成本支撐;需求端,根據百川盈孚,當前初入用肥旺季,下游開工回暖,拿貨積極形成利好;供給端,根據百川盈孚,當前企業銷售壓力較小,多保持低庫存,整體庫存持續減少。此外,根據百川盈孚,尿素行情堅挺上行對市場有一定刺激。

                            ■下游情緒穩定,疫情影響開工,推高氯乙酸價格。

                            本周氯乙酸(河北)漲12.5%至5625元/噸。需求端,根據百川盈孚,下游農藥、醫藥行業市場情緒穩定;供給端,根據百川盈孚,受國內新冠病毒影響,市場原料運輸滯緩,河北地區因外圍山東地區發生公共衛生事件,原料醋酸運輸受阻,氯乙酸裝置開工受限,部分企業暫處于停車狀態,山東地區因當地突發公共衛生事件,氯乙酸運輸節奏放緩,交易滯緩,山西、河南地區氯乙酸企業生產裝置基本維持穩定。

                            ■下游采購積極,局部地區貨源有限,三氯甲烷價格上漲。

                            本周三氯甲烷(華東)漲6.1%至6100元/噸。需求端,根據百川盈孚,下游制冷劑用戶拿貨積極性尚可,部分貿易商及下游用戶受疫情影響物流不暢,多在當地拿貨;供給端,根據百川盈孚,當前局部地區市場貨源有限,雖山東金嶺東營廠開工恢復正常,但當前部分廠家開工不高,庫存延續低位,形成供給端支撐。

                            ■外盤價格走高,現貨供應趨緊,丁二烯價格繼續上漲。

                            本周丁二烯(華東)漲5.0%至10500元/噸。根據百川盈孚,丁二烯外盤價格持續走高,本周丁二烯(韓國FOB)漲8.8%至1360美元/噸,提振心態;需求端,根據百川盈孚,終端下游輪胎市場需求一般;供給端,根據百川盈孚,當前丁二烯現貨供應趨緊,揚子石化年產能12萬噸/年裝置正常運行,3月15日至5月28日計劃檢修,上海賽科年產能18萬噸/年抽提裝置3月中旬計劃檢修,預計4月初重啟,浙石化二期產能25萬噸/年抽提裝置原計劃3月檢修,推遲至4月檢修。

                            ■原料存在支撐,整體開工不高,推高PVC糊樹脂價格。

                            本周PVC糊樹脂(M31,沈陽化工)漲3.8%至10800元/噸。成本端,本周電石(西北)漲2.2%至4459元/噸,支撐成本;需求端,根據百川盈孚,目前大盤料工廠開工尚可,下游手套工廠4月訂單相比3月稍有好轉,隨著兩會和冬奧會的結束,終端陸續復工,形成利好;供給端,根據百川盈孚,本周整體市場供應面略有下調,整體行業開工仍不高,西北、河北個別廠家裝置低負荷運行,部分糊樹脂企業延續停車。

                            ■海外供應減少,市場現貨緊俏,鉀肥價格上漲。

                            本周硫酸鉀(50%,山東)漲2.1%至4800元/噸。需求端,根據百川盈孚,國儲對下游放貨,緩解部分原料緊缺情況;供給端,根據百川盈孚,當前市場流通現貨依然緊俏,近期受疫情影響,部分港口暫停出貨,市場流通量較少。

                            海外方面,俄羅斯船只撤出波羅的海/黑海港口后,市場對全球鉀肥供應減少的擔憂正在推高價格。

                            ■風險提示:原料價格波動、下游需求不及預期等。

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