國信證券-東方財富-300059-財報點評：業績符合預期，資本實力增強-220310

　　東方財富披露業績快報，2021年業績符合預期。http://www.astockto.com【慧博投研資訊】2021年公司全年實現營業收入130.94億元,同比增長58.9%；實現歸母凈利潤85.53億元，同比增長79.0%；扣除非經常性損益后的歸屬于上市公司股東的凈利潤為84.40億元，同比增長79.2%。http://www.astockto.com（慧博投研資訊）2021年全年加權平均凈資產收益率為22.11%，同比提升4.22個百分點?；久抗墒找鏋?.8元，同比增長72.92%。

　　基金代銷交易額及代銷基金的保有規模大幅增加，財富管理優勢明顯。公司基金保有量規模穩健增長。根據中國證券投資基金業協會公布的數據，截止到2021年四季度，天天基金非貨幣市場公募基金保有規模達到6739億元，排在行業第三位。股票+混合公募基金保有規模為5371億元，同樣位列行業第三位。

　　證券業務收入大增，總資產增長67.7%。2021年，公司證券業務股票交易量及融資融券業務規模同比大幅增加，證券業務相關收入同比實現大幅增長。截至2021年末，公司總資產較上年度末增長67.70%，主要因為報告期內證券業務快速發展，資產規模大幅增加。

　　“東財轉3”觸發有條件贖回，轉股增強資本實力?！皷|財轉3”于2022年1月24日觸發有條件贖回，贖回價格為100.18元/張。本次贖回“東財轉3”面值總額為1406.12萬元，占發行總額的0.09%，對公司財務狀況、經營成果及現金流量未產生大的影響。截至“東財轉3”停止轉股日，“東財轉3”轉股導致公司總股本增加6.7億股，進一步增強了公司的資本實力。

　　風險提示：網絡財經信息服務業受證券市場景氣度波動影響的風險；一站式互聯網服務大平臺和網絡信息傳輸系統安全運行風險；市場競爭加劇的風險；市場下跌對券商業績帶來不確定性等。

　　投資建議：作為A股唯一一家互聯網券商，公司競爭賽道獨特，成本、流量優勢明顯，基金保有量規模穩健增長，資本實力也進一步增強?；诠玖己玫臉I績表現和成長空間，我們預測2021-2023年凈利潤為83.79億元、113.66億元、149.72億元，增速為75%/36%/32%，當前股價對應的PE為29.9/22.1/16.7x，PB為5.7/4.7/4.1x。我們對公司維持其“買入”評級。