民生證券-商貿零售行業周報:曼卡龍設立慕璨珠寶,印度培育鉆石數據表現亮眼-220319

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                          日期:2022-03-20 09:13:10 研報出處:民生證券
                          行業名稱:商貿零售行業
                          研報欄目:行業分析 劉文正  (PDF) 19 頁 1,212 KB 分享者:XUZ****IN 推薦評級:推薦
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                          研究報告內容
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                            曼卡龍設立慕璨珠寶,推動培育鉆石消費者教育。http://www.astockto.com【慧博投研資訊】曼卡龍于3月17日發布公告稱,根據公司業務發展規劃,為推動公司向培育鉆石業務領域的發展,提高公司盈利能力,增強綜合競爭實力,公司與王燕、林露露簽署《投資合作協議》,合資設立上海慕璨珠寶有限公司,慕璨珠寶注冊資本為1000萬元。http://www.astockto.com(慧博投研資訊)曼卡龍作為具備一定影響力的珠寶上市公司,積極擁抱培育鉆石業務,有利于推動培育鉆石的消費者教育,加快滲透率提升速度。國內培育鉆石行業正處于初級發展階段,消費者認知度與認可度均處于較低水平,隨著越來越多的珠寶品牌加入行業,有望快速提升國內消費者對培育鉆石的認知度,從而帶動上游毛坯生產與下游零售端的規模擴張。

                            二月印度培育鉆石進出口數據公布,行業整體呈現高景氣度。GJEPC公布2月份印度鉆石進出口數據,其中培育鉆石毛坯進口額1.55億美元,同比+84.4%,環比+1.0%;進口額滲透率7.0%,同比+1.6 pcts。培育鉆石裸鉆出口額1.26億美元,同比+114.6%,環比+3.2%;出口額滲透率6.0%,同比+2.7pcts。毛坯進口額創下單月新高,進出口額環比增速亦應當高于表觀,行業整體呈現出較高景氣度;同時,在天然鉆石供應偏緊的情況下,培育鉆石的替代進程或將加速,從這一維度上講,我國的培育鉆石毛坯生產商將充分受益。

                            上海家化利潤創6年最佳成績,聚焦護膚品類多品牌發展。公司發布2021年財報,2021年實現營業收入76.5億元/yoy+8.7%,歸母凈利潤6.49億元/yoy+50.9%,扣非凈利潤為6.76億元/yoy+70.8%;單Q4實現營業收入18.2億元/yoy+8.7%,歸母凈利潤2.29億元/+93.8%。公司的高業績表現有以下幾方面原因:1)公司堅持差異化品牌發展戰略,聚焦護膚品類,多品牌發展;2)公司線上業務高增,電商結構占比加大;3)公司費用率穩定,毛利率增長帶動利潤增長;4)公司“123”方針及產品營銷創新顯成效,品牌復購率提升。

                            投資建議:培育鉆石板塊情緒逐漸回暖,繼續推薦力量鉆石、中兵紅箭,建議關注黃河旋風、四方達、沃爾德與國機精工;看好黃金珠寶板塊景氣度,建議關注周大生、周大福、潮宏基及曼卡龍;看好國貨醫美美妝品牌,推薦愛美客、貝泰妮、華熙生物、珀萊雅及上海家化,建議關注魯商發展、水羊股份、丸美股份;監測管理辦法的實施利好上游企業科思股份、嘉亨家化。

                            風險提示:新品推廣不及預期,化妝品生產質量風險,行業整體波動風險;培育鉆石需求不及預期,原材料價格大幅上漲,行業競爭格局惡化;宏觀經濟增速下滑,渠道加速變革,新品牌培育不及預期。

                            

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