太平洋證券-邁為股份-300751-21年業績符合預期,半導體及顯示面板布局順利-220310

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                          日期:2022-03-11 12:12:36 研報出處:太平洋證券
                          股票名稱:邁為股份 股票代碼:300751
                          研報欄目:公司調研 崔文娟,劉國清  (PDF) 5 頁 865 KB 分享者:xiao******117 推薦評級:買入
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                          研究報告內容
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                            事件:公司發布2021年報,2021年實現收入30.95億元,同比增長35.44%;實現歸母凈利潤6.43億元,同比增長62.97%,業績符合預期。http://www.astockto.com【慧博投研資訊】其中Q4單季度公司實現收入9.10億元,同比增長35.695;實現歸母凈利潤1.87億元,同比增長55.54%。http://www.astockto.com(慧博投研資訊)

                            公司同時發布21年利潤分配預案,擬每10股派發現金紅利15元(含稅),以資本公積向全體股東每10股轉增6股。

                            在手訂單充裕,有望繼續保持高增長。根據年報,21年公司太陽能電池成套生產設備實現收入26.60億元、占收入的86%,同比增長74%,毛利率37.74%、比上年提升6.18pct,收入增速及盈利能力均取得良好增長。截止21年末公司合同負債24.09億元、比20年末增長50.5%,為后續增長奠定基礎。展望22年,我們認為光伏企業的縱深一體化布局,將成為電池片行業繼續擴產的重要驅動,公司新簽單將持續增長。

                            盈利能力提升,經營質量較高。21年公司毛利率、凈利率分別為38.3%和20.25%,比20年分別提升4.28和3.32pct,盈利能力明顯提升。期間費用中,21年公司研發費率10.71%、比20年提升3.45pct。21年公司銷售商品、提供勞務收到的現金28.74億元,占收入的92.9%,經營質量較高。

                            多領域布局,提升綜合競爭力。除異質結整線設備外,21年公司在半導體及顯示領域也取得良好進展。半導體領域,公司激光開槽設備已交付長電科技,實現了穩定可靠的量產。顯示領域,公司中標京東方項目,將為其供應兩套OLED柔性屏彎折激光切割設備,新領域的布局將為公司打造全新增長點。

                            盈利預測與投資建議:預計2022年-2024年公司營業收入分別為44.54億元、59.93億元、80.77億元,歸母凈利潤分別為8.55億元、11.97億元和16.64億元,對應EPS分別為7.91元、11.07元和15.39元,維持“買入”評級。

                            風險提示:光伏需求波動,行業競爭加劇。

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