國信證券-中糧糖業-600737-公司快評:國內食糖行業龍頭,2022年1~2月業績穩步增長-220313

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                          日期:2022-03-13 21:05:56 研報出處:國信證券
                          股票名稱:中糧糖業 股票代碼:600737
                          研報欄目:公司調研 魯家瑞  (PDF) 5 頁 631 KB 分享者:ric****oy 推薦評級:買入(上調)
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                          研究報告內容
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                            事項:

                            公司公告:經公司初步核算,2022年1至2月,公司實現營業收入34.65億元左右,同比增長18%左右;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.65億元左右,同比增長25%左右。http://www.astockto.com【慧博投研資訊】

                            國信農業觀點:1)公司是國內食糖行業龍頭,2022年1-2月業績受益管理效率提升及糖價景氣上行實現穩步增長。http://www.astockto.com(慧博投研資訊)2)公司依托于大股東中糧集團在食糖進口配額、客戶資源、資金等方面的優勢,以產供銷高度一體化為經營理念,聚焦食糖主業,形成了上游原材料供應、中游生產加工、下游市場營銷的運營體,從源頭確保食糖產品品質,降低整體運營成本,龍頭優勢明顯。3)國內食糖產量下滑,供需缺口持續存在,受配額外進口成本驅動,糖價將緊隨國際糖價蓄力周期反轉,對后續價格保持樂觀,公司作為龍頭或最為受益糖價景氣向上。4)公司在食糖行業龍頭地位穩固,管理能力不斷提升,未來長期看好,維持“買入”評級??紤]到未來2年糖價高景氣有望延續,我們上調公司21-23年歸母凈利至9.9/12.9/13.9億元(此前9.8/11.9/13.7億元),對應PE 18/14/13x。

                            風險提示

                            糖價波動風險,匯率變化風險,自然災害對原料供應的風險。

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