安信證券-基礎化工行業周報:油價大漲,三氯氫硅、有機硅、工業硅、硫酸銨、聚醚等產品價格上漲-220306

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                          日期:2022-03-06 22:16:55 研報出處:安信證券
                          行業名稱:基礎化工行業
                          研報欄目:行業分析 張汪強  (PDF) 5 頁 316 KB 分享者:raya******988 推薦評級:領先大市-A
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                          研究報告內容
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                            ■基礎化工重點

                            核心資產(萬華化學、華魯恒升、揚農化工、新和成);

                            鈦白粉(龍佰集團)、碳纖維(光威復材)、氨綸與聚氨酯(華峰化學)、食品添加劑(金禾實業)、沸石/OLED(萬潤股份)、農藥(揚農化工、廣信股份)、復合肥(新洋豐)等。http://www.astockto.com【慧博投研資訊】

                            ■石油化工重點

                            OPEC+聯合減產形成油價底部支撐,但仍需關注非OPEC產量(加拿大重質油、巴西、中亞)、全球宏觀經濟下行風險與貿易風險進一步發酵對油價的影響。http://www.astockto.com(慧博投研資訊)推薦聚酯產業鏈一體化建設加快并進軍大煉化、布局C2/C3輕烴裂解的優秀民營煉化企業(榮盛石化、東方盛虹、衛星化學、桐昆股份、恒力石化);關注寶豐能源。

                            每周行業動態更新

                            ■本周化工品價格指數上漲,核心原料油價上漲,LPG氣上漲,LNG氣下跌,煤價持平;C4、芳烴、化纖、化肥、聚氨酯部分產品價格上漲。

                            本周中國化工品價格指數CCPI+3.2%;核心原料價格布油+20.6%,進口LPG+7.2%,國產LNG氣-18.8%,煙煤持平。

                            原料端,C4、芳烴部分產品價格上漲;制品端,化纖、化肥、聚氨酯部分產品價格上漲,農藥、橡膠部分產品價格下跌。

                            ■本周油價大漲,烏克蘭局勢焦灼狀態超預期,供應中斷擔憂加劇。

                            本周布油結算價從97.9漲至118.1美元/桶(漲幅20.6%)、美油結算價從91.6漲至115.7美元/桶(漲幅26.3%);美國商業原油庫存4.13億桶(周環比-0.6%),美國原油鉆井數519口(周環比-0.6%)。

                            供應端,根據隆眾資訊,當前市場對于俄烏局勢可能引發供應中斷的擔憂加劇,支撐油價大幅上揚,在烏克蘭局勢沒有徹底緩和前,伊朗問題能否提前落地也是重要變數。需求端,根據隆眾資訊,疫情對油價的影響已基本可以忽視,短期內俄羅斯原油的買家或表現謹慎,近期山東獨立煉廠對于俄原油新訂單的采購已基本暫停、處于觀望狀態,但各國對于原油的剛需依然穩健。

                            政策面來看,根據隆眾資訊,美聯儲加息或于3月中下旬落地,短期內對美元的影響或較為有限。地緣政治來看,根據隆眾資訊,烏克蘭局勢仍是重點,此外伊朗問題也值得關注。

                            ■天然氣價跟蹤:

                            價格跟蹤:本周歐美天然氣期貨普遍上揚,NBP環比+83.33%,TTF環比+82.91%,HH環比+3.03%,AECO環比+0.27%?,F貨方面北美歐洲漲跌不一,HH現貨環比-2.90%;加拿大AECO現貨環比-24.78%,歐洲TTF現貨環比+53.25%。價差方面,東北亞LNG現貨到港均價為10456元/噸,環比+28.17%,接收站銷售均價為8695元/噸,價差環比+172元/噸(+2.02%)。

                            庫存跟蹤:根據EIA數據顯示,截至2月25日,美國天然氣庫存量為16430億立方英尺,環比-1390億立方英尺(環比-7.80%,同比-11.60%),低于5年均值。據歐洲天然氣基礎設施協會數據,截至2月25日,歐洲天然氣庫存量為11199億立方英尺,環比-676億立方英尺(環比-5.69%,同比-20.85%)。

                            國內價格:本周國內LNG受需求端制約有所下行。截至3月3日,LNG主產地均價為7698元/噸,較上周-4.61%;消費地價格同步下行,截至3月3日,LNG主要消費地均價為8560元/噸左右,較上周-3.67%。LNG接收站報價8818元/噸,環比+0.28%。

                            重點化工品觀點更新:

                            ■化工品價格漲跌幅:

                            本周價格漲幅靠前的重要產品為光伏級三氯氫硅+35%、氯化銨+19%、硫酸銨+18%、甲苯+11%、聚醚(軟泡聚醚+10%、CASE聚醚(220/210)+10%、高回彈聚醚(330N)+9%)、苯酐+10%、甲醇+10%、四氯乙烯+8%、二甲基環硅氧烷(DMC)+7%、二甲苯+7%、三氯化磷+7%、MTBE+6%、金屬硅(421)+6%等。本周價格跌幅靠前的重要產品為燒堿-9%、醋酸-8%、順丁橡膠-7%、草銨膦-7%、乙腈-6%、PVC糊樹脂-6%等。

                            ■新能源上游化工品價格漲跌幅:

                            光伏產業鏈相關化工品:工業硅+6%、三氯氫硅+35%、純堿(輕質持平、重質持平)、醋酸乙烯+1%、EVA(光伏級)持平等。

                            鋰電產業鏈相關化工品:磷礦石(30%)持平、磷酸+4%、碳酸鋰(工業級+5%、電池級+5%)、磷酸鐵持平、工業磷酸一銨(73%)持平、六氟磷酸鋰-7%等。

                            ■工業硅支撐成本,下游光伏疊加有機硅復蘇,推高三氯氫硅價格。

                            本周三氯氫硅市場均價漲20.7%至17500元/噸,光伏級三氯氫硅漲35.1%至25000元/噸。成本端,本周金屬硅價格上漲,對三氯氫硅形成較強成本支撐;需求端,根據百川盈孚,近期中國光伏行業發展繼續回暖,中國多晶硅及硅片行業需求量繼續加大,此外近期我國有機硅及硅橡膠市場全面復蘇,在此帶動下氣相白炭黑市場同樣景氣上行,對三氯氫硅形成需求利好;供給端,根據百川盈孚,目前三氯氫硅企業開工水平尚可。

                            ■復合肥走勢上行,國際需求回暖,硫酸銨價格上漲。

                            本周硫酸銨(山東臨沂)漲17.9%至1250元/噸。需求端,根據百川盈孚,國內復合肥市場局部上調,隨著工、農業需求的好轉,春耕需求緩慢推進,此外國際需求反應有回暖跡象,形成利好;供給端,根據百川盈孚,兩會、殘奧會期間,環保動態有加嚴趨勢,形成利好。

                            ■成本支撐較強,2月需求短時好轉,聚醚產品價格上漲。

                            本周聚醚產品價格上漲,軟泡聚醚(華東)漲10.1%至13100元/噸,CASE聚醚(220/210,華東)漲10.1%至14200元/噸,高回彈聚醚(330N,華東)漲9.2%至14200元/噸。成本端,本周環氧丙烷(華東)漲5.3%至12000元/噸,此外原油價格飆升形成成本支撐;需求端,根據百川盈孚,近期聚醚訂單處于弱勢,但環丙價格企穩導致聚醚訂單在2月底出現短時好轉,新單跟進放量明顯,形成利好;供給端,根據百川盈孚,聚醚內外貿船貨開始流通、裝置亦屬于較穩定排產,并且3月份部分大廠供應量將增。

                            ■3月傳統旺季,市場貨源供不應求,有機硅DMC價格上漲。

                            本周二甲基環硅氧烷(DMC)(華東)漲7.1%至37500元/噸。成本端,本周金屬硅價格上漲,對有機硅形成較強成本支撐;需求端,根據百川盈孚,近期下游復產需求增大,3月份為有機硅傳統旺季,下游硅橡膠、硅油等方面需求不斷升溫,外貿方面,隨著海外經濟逐步復蘇,近期有機硅出口需求較為旺盛;供給端,根據百川盈孚,有機硅單體企業訂單已排到3月底,由于當前庫存偏低,多數封盤停接新單,市場貨源供不應求。

                            ■部分下游企業投產,部分地區供應減少,支撐工業硅價格。

                            本周金屬硅(421,云南)漲6.1%至23500元/噸。需求端,根據百川盈孚,下游有機硅及多晶硅景氣復蘇,部分企業新增產能投產,形成利好;供給端,根據百川盈孚,新疆地區企業開工暫時穩定,因環保檢查,個別企業降負荷生產,供應量減少形成利好,西南地區化學級金屬硅生產企業開工基本穩定,產量平穩。

                            ■風險提示:原料價格波動、下游需求不及預期等。

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