華西證券-海外策略專題報告:如何看現階段的全球價值股?-220213

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                          日期:2022-02-14 10:42:30 研報出處:華西證券
                          研報欄目:投資策略 王一棠  (PDF) 18 頁 2,042 KB 分享者:cry****13
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                          研究報告內容
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                            投資要點:

                            一、MSCI全球價值指數自2021年6月以后波動開始上升。http://www.astockto.com【慧博投研資訊】2021年6月、7月、9月、11月和2022年1月分別回調1.48%、0.26%、3.26%、3.98%和1.29%。http://www.astockto.com(慧博投研資訊)

                            二、歐美價值股或出現進一步承壓。美國價值股相關重要指數估值處于歷史偏高水平。美國金融股中,伯克希爾-B、美國銀行、富國銀行、摩根士丹利、嘉信理財、美國運通、PNC金融服務、前進保險、大都會人壽、紐約梅隆銀行、保德信金融、美國家庭人壽保險、五三銀行、科凱國際、地區金融、公民金融、聯信銀行、齊昂銀行等前期上沖較快;美國非必需消費股中,勞氏、福特汽車、汽車地帶、開利全球、美元樹、拖拉機供應、領先汽車配件、埃培智等前期累計漲幅較大且尚未出現充分回調;美國必需消費股中,寶潔公司、可口可樂、百事、開市客、菲利普莫里斯國際、億滋國際、阿徹丹尼爾斯米德蘭、好時、通用磨坊、泰森食品、味好美、丘奇&德懷特等前期累計漲幅較大且尚未出現明顯回調;前期累計漲幅較大或尚未出現明顯回調的美國金融股、非必需消費股和必需消費股未來一段時間仍有一定的回調壓力。歐洲價值股相關重要指數估值也處于歷史偏高水平。歐洲金融股中,安聯保險、法國巴黎銀行、安盛集團、圣詹姆斯廣場、聯合圣保羅銀行、米蘭投資銀行、奧地利第一儲蓄銀行、KBCGROEP、蘇黎世保險集團、瑞銀集團、DNBBank等前期上沖較快;歐洲非必需消費股中,LVMH集團、本澤商貿、陽獅集團、DO&COAG、SMURFITKAPPAGROUPPLC、瑞士歷峰集團、瑪莎百貨等前期漲幅較大且現階段未出現充分回調;歐股市場中帝亞吉歐、雀巢、樂購、DIAGEOPLC、Sainsbury等回調不充分;前期累計漲幅較大或尚未出現明顯充分的歐洲金融股、非必需消費股和必需消費股仍有一定的回調壓力。

                            三、港股價值股未來一段時間或出現一定的上漲空間??紤]現階段的經濟周期和貨幣周期,預計恒生金融業和恒生H股金融業中期仍有一定的上漲空間??紤]到現階段全球處于通脹水平偏高的周期,預計恒生必需性消費業現階段仍有一定的韌性??紤]到豬周期的推進,預計[HK]豬肉指數今年應該會出現階段性上漲??紤]到現階段估值風險得到明顯的釋放且現階段的經濟周期,預計未來一段時間恒生非必需性消費、港股中零售業、商業和專業服務指數仍然會有一定的上漲空間??紤]到現階段相關領域的政策支撐,建筑工程、水務、環保相關行業仍有一定的上漲機會。

                            風險提示:1)美聯儲貨幣政策超預期;2)經濟增長不及預期;3)全球地緣政治風險的加??;4)海外疫情控制不及預期;5)全球黑天鵝事件

                            

                            

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