財信證券-基金行業點評:養老理財試點擴容-220302

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                          日期:2022-03-03 20:14:10 研報出處:財信證券
                          研報欄目:基金頻道 燕軼純  (PDF) 5 頁 267 KB 分享者:liuf******025
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                          研究報告內容
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                            相關政策、事件梳理:

                            2021年9月,銀保監會發布《關于開展養老理財產品試點的通知》,允許四家機構于四地開展首批試點。http://www.astockto.com【慧博投研資訊】2021年12月6日,四家試點機構首批養老理財產品成功發售。http://www.astockto.com(慧博投研資訊)2022年2月11日,銀保監會對外發布通知,明確貝萊德建信理財有限責任公司參與養老理財產品試點。2022年2月25日,銀保監會發布《關于擴大養老理財產品試點范圍的通知》,規定自2022年3月1日起,養老理財產品試點范圍由“四地四機構”擴展為“十地十機構”。

                            養老理財產品主要看點:

                            1)普惠特征明顯:產品認購起點低,且綜合費率遠低于同類型FOF產品和其他理財產品。

                            2)低風險等級,較高業績比較基準:產品的風險等級均在R2和R3之間,業績比較基準在5%—8%。

                            3)收益平滑基金機制:產品均設置公募基金及養老產品均不具備的特殊收益平滑基金機制,該機制有利于降低產品的波動且平衡收益,優化投資者的持有體驗。

                            4)優先采用成本攤余法估值且能投資非標:產品優先采用攤余成本法估值有利于降低產品凈值的波動,非標準化債券類資產配置比例在0-49%。

                            5)風險準備金計提標準高:普通理財產品10%,當達到產品余額的1%后不再提??;養老理財產品20%,當達到產品余額的5%后不再提取。

                            6)封閉期長+特殊風險贖回機制:產品的最短持有期均為5年以上,且與其他封閉產品不同,養老理財產品可因重大疾病,購房等事項提前贖回。

                            首批四家試點機構共發行9只產品

                            目前,首批4家試點機構共發行9只產品,從最新凈值來看,首發的4只產品在近幾個月市場大幅波動的情況下,仍保持較為穩健的水平,但相對于產品的業績比較基準來說仍有一定的差距。目前養老理財產品可對標偏債混合型FOF基金、固收+穩健品種基金等,養老場景下穩健理財市場預計不斷擴容,投資者可對相關產品保持持續關注。目前養老理財產品試點機構及試點區域有所限制,可持續關注擴容情況以及相關養老基金產品。

                            風險提示:歷史數據不代表未來業績;跟蹤品種為非保本型產品,在極端情況下,可能存在無法完全回收本金的情形;經濟、政策等諸多內外因素可能會造成基金的市場風險,影響基金收益水平等。

                            

                            

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