我們認為化工行業的投資策略是：投資系統性創新和低成本擴張。http://www.astockto.com【慧博投研資訊】化工的下一波行業格局取決于人才競爭。http://www.astockto.com（慧博投研資訊）化工行業已從單純的資本密集型行業，變為人才和資本密集型行業，后來者無法通過資本反超，只能瞠乎其后，化工行業的周期性也因此變弱。優秀的公司憑借有效的激勵、卓越的管理和持續的創新，打造出難以撼動的技術迭代優勢、低成本優勢和高效服務優勢，在全球市場中攻城略地。
碳中和或帶來化工行業顛覆性變革和機遇
碳中和對化工行業的影響深遠。據NPCPI統計，中國石化和基礎化工行業碳排放量排在所有行業中領先，約占全國碳排放總量18%左右，其中“工藝排碳”占比6%左右，“工程排碳”占比12%左右，受3060碳中和目標影響很大。從行業演變看，我們認為未來40年化工行業在碳中和背景下預計經歷3個階段：
第一階段分步達峰?；ぎa品眾多，每種產品的能耗和碳排放量不同，其碳達峰的要求或不同。我們理解對于高耗能的產品或產業不代表沒有發展，只是會優先達峰，低耗能的產品或產業有望獲得更長成長窗口；
第二階段未來的競爭在下游和海外。隨著碳達峰，中國化工行業上游大宗原料由于相對高耗能而觸達天花板，但在無大量新增產能情況下盈利中樞大幅提升，大化工企業獲得的巨大現金流或投向下游精細化工品和新材料領域，亦或是繼續擴大同類產品產能，只是將新增產能轉移至碳容量更大的國家或地區。在第二階段，化工企業或許會面臨公用工程的大面積技改，利用綠色能源替代方案降低能耗，以減少與碳中和相關的稅費成本；
第三階段生物基材料和能源的時代?；ぎa品與百姓生活息息相關，需求不會因為政策而消失。但在碳中和目標下，化石基材料或在局部面臨顛覆性沖擊。生物基材料是一種可能的替代/補充方案。隨著生物基材料成本下降、化石基材料成本上升（碳排放稅費增加）、以及“非糧”原料的生物基材料的突破，生物基材料有望成為全球工業新的底層材料。
值得強調的是，以上是長達40年的行業演變思路，3060主要影響的是遠期高耗能產品或產業發展的天花板，對于已獲批的規劃項目影響較小。此外，在3060目標下會演變出一系列可操作的政策。隨著具體政策的落地，以及新技術（包括合成生物學、新型儲能技術、新型核電技術、新型回收技術等等）的突破，我們理解的3個階段也可能相互交錯進行。
生態環境部發布2022年企業溫室氣體排放報告管理新規
3月15日，生態環境部發布了《關于做好2022年企業溫室氣體排放報告管理相關重點工作的通知》，加強企業溫室氣體排放數據管理工作，強化數據質量監督管理，并發布《企業溫室氣體排放核算方法與報告指南發電設施（2022年修訂版）》。
全國電網排放因子調整。在核算2021及2022年度碳排放量時，全國電網排放因子由0.6101 tCO2/MWh調整為最新的0.5810 tCO2/MWh?；剂先紵欧庞嬎愎阶兏??；剂先紵欧帕渴墙y計期內發電設施各種化石燃料燃燒產生的二氧化碳排放量的加和。
參加溫室氣體排放核算與報告工作的發電企業范圍。2020和2021年任一年溫室氣體排放量達2.6萬噸二氧化碳當量（綜合能源消費量約1萬噸標準煤）及以上的發電行業企業或其他經濟組織（火力發電、熱電聯產、生物質能發電），需要開展2021年度溫室氣體核算和報告工作。符合上述年度排放量要求的自備電廠（不限行業）視同發電行業重點排放單位管理。
《企業溫室氣體排放核算方法與報告指南發電設施》的適用時間。2021年度以及2022年1至3月仍按照《企業溫室氣體排放核算方法與報告指南發電設施》（環辦氣候〔2021〕9號）要求開展溫室氣體排放核算、編制排放報告。自2022年4月起，發電行業重點排放單位按《企業溫室氣體排放核算方法與報告指南發電設施（2022年修訂版）》要求，通過環境信息平臺更新數據質量控制計劃并組織實施。
發電企業信息公開要求。發電行業重點企業依法開展信息公開，在2022年3月31日前通過環境信息平臺公布全國碳市場第一個履約周期（2019-2020年度）經核查的溫室氣體排放相關信息。
工信部發布2022年汽車標準化工作，啟動汽車產品碳足跡標識
工信部18日發布2022年汽車標準化工作要點提出，強化綠色技術標準引領，支撐雙碳目標實現。在汽車碳排放領域，開展道路車輛溫室氣體管理通用要求、術語定義、碳中和實施指南等基礎通用標準研究和立項。推進車輛生產企業及產品碳排放及核算辦法相關標準研究和立項。啟動汽車產品碳足跡標識、電動汽車行駛條件溫室氣體碳減排評估方法標準預研。
一、持續完善標準頂層設計，加強各方統籌協調1.健全完善汽車技術標準體系。2.統籌推進汽車標準化工作。3.強化標準全生命周期管理。
二、加快新興領域標準研制，助力產業轉型升級
三、強化綠色技術標準引領，支撐雙碳目標實現
能源消耗量領域。完成輕型、重型商用車第四階段燃料消耗量限值標準征求意見，加快推進乘用車第六階段燃料消耗量、電動汽車能量消耗量限值標準制定。開展高效電機等乘用車循環外技術裝置評價方法標準研究，啟動乘用車道路行駛能源消耗量監測規范標準預研。完成輕型汽柴油車、可外接充電式混合動力電動汽車和純電動汽車能源消耗量標識標準審查和報批。
碳排放領域。開展道路車輛溫室氣體管理通用要求、術語定義、碳中和實施指南等基礎通用標準研究和立項。推進車輛生產企業及產品碳排放及核算辦法相關標準研究和立項。啟動汽車產品碳足跡標識、電動汽車行駛條件溫室氣體碳減排評估方法標準預研。
四、完善整車基礎相關標準，夯實質量提升基礎
風險提示
政策擾動；技術擴散；新技術突破；全球知識產權爭端；全球貿易爭端；碳排放趨嚴帶來搶上產能風險；油價大幅下跌風險；經濟大幅下滑風險。
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