平安證券-半導體行業系列報告(七):汽車芯片篇,供需緊張格局將持續,國內廠商機會凸顯-220316

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                          日期:2022-03-16 15:31:45 研報出處:平安證券
                          行業名稱:半導體行業
                          研報欄目:行業分析 徐勇,付強,閆磊  (PDF) 39 頁 2,959 KB 分享者:wq***r 推薦評級:強于大市
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                          研究報告內容
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                            汽車電動化、智能化和網聯化提速,芯片應用大幅提升。http://www.astockto.com【慧博投研資訊】目前,汽車芯片已廣泛應用于動力、車身、座艙、底盤和安全等諸多領域。http://www.astockto.com(慧博投研資訊)據中國汽車工業協會預計,2022年新能源汽車單車芯片數量將超過1400顆。由于車載芯片在安全性等方面有著嚴苛的要求,相比消費電子進入門檻更高,競爭格局相對穩定,英飛凌、恩智浦、瑞薩、意法半導體、TI等長期位居市場前列。車載芯片主要包括功能芯片、主控芯片、功率半導體和傳感器四類。當前,MCU等功能芯片需求增長快速;主控芯片趨向大算力化,在座艙和駕駛域滲透率提升;功率半導體在新能源車中應用廣泛;傳感器伴隨著ADAS的發展,需求大幅增加。

                            缺芯復盤:供應鏈先天不足是主因,疫情蔓延等因素火上澆油。2020年下半年以來汽車“缺芯”問題開始顯現,2021年影響加劇。根據AFS統計,2021年,由于芯片短缺,全球汽車市場累計減產量約為1020萬輛。其中,產能緊張和供應鏈缺乏彈性等“先天性”問題是主因。長期以來,汽車芯片產線投資不足,部分產能在疫情中還被線上應用擠占,缺乏彈性的供應鏈未能在汽車芯片需求向好時予以支持。此外,得州暴雪、瑞薩火災以及馬來西亞疫情都對芯片供應“雪上加霜”。

                            供需偏緊格局將持續,國內廠商市場機遇顯現。2022年,疫情、地緣政治等外部沖擊依然存在,汽車芯片自身產能不足的問題還沒有得到實質性的緩解,1季度的供給形勢依然嚴峻。Susquehanna數據顯示,2月份全球芯片平均交貨期延長到了半年以上,創出新高。其中,MCU、電源芯片短缺最為嚴重,模擬芯片供應也出現緊張。為應對缺芯局面,芯片廠正在加大對車規級芯片產能的投資,車廠也在考慮重塑供應鏈,預計2022年下半年缺芯問題會緩解,但供給緊張將延續至2023年。

                            投資建議:“缺芯”背景下,國內車廠開始尋求多供應商策略。國產芯片廠商面臨著市場機遇,有希望在車載功率半導體、MCU、座艙和自動駕駛SoC等領域實現“點”上突破。推薦時代電氣、斯達半導和新潔能,關注兆易創新等。

                            風險提示:1)汽車市場增長不及預期;2)芯片產能釋放遲緩;3)技術研發進展不及預期。

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