西部證券-創維數字-000810-年報點評報告:千兆漸入佳境,VR即將突破,汽車電子值得期待-220321

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                          日期:2022-03-22 06:06:09 研報出處:西部證券
                          股票名稱:創維數字 股票代碼:000810
                          研報欄目:公司調研 邢開允,胡朗  (PDF) 8 頁 368 KB 分享者:ze***1 推薦評級:買入
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                          研究報告內容
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                            事件:公司發布2021年年報告,報告期內,公司實現營業收入108.47億元,同比增長27.49%;實現歸母凈利潤4.22億元,同比增長9.93%。http://www.astockto.com【慧博投研資訊】同時,公司公告擬以集中競價方式回購股份,回購的資金總額不低于人民幣1億元且不超過人民幣2億元,回購價格不超過人民幣16元/股,回購的股份將用于實施股權激勵或員工持股計劃。http://www.astockto.com(慧博投研資訊)

                            業績高質量增長,寬帶業務增長亮眼。2021年,智能終端業務實現營業收入59.61億,同比增長26.12%,公司全球機頂盒龍頭地位穩固;寬帶連接業務實現營業收入17.06億,同比增長89.97%。專業顯示業務實現營業收入284,140.69萬元,同比增長11.09%。寬帶業務顯著突破,在國內三大運營商市場、廣電市場、海外市場收獲明顯。

                            VR創新業務不斷推進,汽車電子業務積累豐厚。公司VR終端產品及定制方案實現了營收同比的增長,2021年度新上市了高性價比的VR一體機及Pancake短焦VR分體機,技術布局、產品研發、客戶落地、內容生態等方面均不斷推進,為產業拐點機會做好充分準備。同時,公司顯示觸控系統和數字液晶儀表產品,在汽車行業“缺芯”背景下作為Tier1實現了30萬臺定點產品對品牌汽車廠的出貨銷售,并且積累了豐厚的定點項目和客戶資源,為后續持續增長奠定基礎。

                            回購彰顯發展信心,維持“買入”評級:公司發布回購方案彰顯對發展前景的信心??春霉緦拵I務持續成長性及智能終端傳統業務龍頭地位,同時VR等創新業務有望步入收獲期,我們預測2022-2024年公司歸母凈利潤為7.59、9.33和11.22億元,PE為19、16和13x,維持公司“買入”評級。

                            風險提示:全球電視機頂盒需求不及預期的風險;運營商10GPON招標進展不及預期的風險;供應鏈風險;VR產業發展不及預期。

                            

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