東興證券-豫園股份-600655-消費板塊大放異彩,持續拉動業績增長-220322

                          查看研報人氣榜
                          日期:2022-03-22 17:10:04 研報出處:東興證券
                          股票名稱:豫園股份 股票代碼:600655
                          研報欄目:公司調研 王紫  (PDF) 5 頁 493 KB 分享者:dl***e 推薦評級:推薦
                          請閱讀并同意免責條款

                          【免責條款】

                          1. 用戶直接或通過各類方式間接使用慧博投研資訊所提供的服務和數據的行為,都將被視作已無條件接受本聲明所涉全部內容;若用戶對本聲明的任何條款有異議,請停止使用慧博投研資訊所提供的全部服務。

                          2. 用戶需知,研報資料由網友上傳,所有權歸上傳網友所有,慧博投研資訊僅提供存放服務,慧博投研資訊不保證資料內容的合法性、正確性、完整性、真實性或品質;

                          3. 任何單位或個人若認為慧博投研資訊所提供內容可能存在侵犯第三人著作權的情形,應該及時向慧博投研資訊提出書面權利通知,并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權情況證明?;鄄┩堆匈Y訊將遵循"版權保護投訴指引"處理該信息內容;

                          4.本條款是本站免責條款的附則,其他更多內容詳見本站底部《免責聲明》;

                          研究報告內容
                          分享至:      

                            事件:豫園股份發布2021年年報,公司實現營業收入510.63億元,同比+12.15%;歸母凈利潤38.61億元,同比+6.92%。http://www.astockto.com【慧博投研資訊】

                            消費板塊收入占比持續提高,對業績的拉動效果進一步顯現。http://www.astockto.com(慧博投研資訊)(1)黃金珠寶主業持續拓寬品牌矩陣,產品力得到市場驗證,疊加行業領先的展店速度,板塊在金價震蕩回調的背景下實現營收274.5億元,同比+23.82%。其中老廟古韻金系列全年銷售近40億元,約為20年的4倍;珠寶品牌合計凈開門店602家,Salvini開出線下門店,DJULA和Damiani繼20年收購之后線下渠道穩步鋪開。(2)餐飲方面,全年新開松鶴樓面館60家使得總門店數達81家,展店步伐提速帶來全年營收同比+231%至2.3億元。(3)時尚表業方面,三支柱戰略指引下品牌運營團隊初步成型,營收同比+92%至8.6億元。(4)酒業方面,公司持股的舍得酒業和金徽酒分別實現12.5和3.25億元歸母凈利,同比+114.35%和-1.95%,下半年受疫情反彈影響較大。公司消費產業共實現營收330.6億元,同比+超30%,占比進一步提升至64.8%,毛利率提升2.33pct.至13.71%。公司進軍消費多產業已獲得初步成效,對業績的拉動效果顯現。但受地產業務拖累,整體毛利率下降0.38pct.至24.12%,同時受金徽酒并表影響,銷售費用率提升1.23pct.,帶來歸母凈利潤同比+6.9%。

                            商業運營板塊恢復空間大,消費賽道擴容疊加強運營能力拉動產業增長。受疫情影響商業運營板塊21年營收同比-13.57%,但公司商業管理平臺已整合升級,會員存量達約335萬,同比+約90%,資源聚合能力增強,疫情緩解下擁有巨大恢復空間。珠寶、化妝品、餐飲、酒業等消費賽道空間廣,公司較高的展店速度,原有品牌產品力的提升,培育鉆石LUSANT等新品牌的孵化,疊加優秀人才引進提供管理支持等,公司消費板塊有望在“全球一流家庭快樂消費產業集團”戰略指引下實現長期增長。

                            盈利預測:長期看好公司珠寶主業依靠“內生新產品系列打造+外延并購整合”的持續發展,同時關注公司在消費領域的多元業態布局,形成新的業務增量亮點。預計公司22-24年歸母凈利分別為42.7、48.2、51.8億元,EPS為1.1、1.24、1.33元,對應PE為8、7、7倍,維持“推薦”評級。

                            風險提示:金價波動,新業務拓展不及預期

                            

                          我要報錯
                          點擊瀏覽閱讀報告原文
                          數據加工,數據接口
                          我要給此報告打分: (帶*號為必填)
                          *我要評分:
                          暫無評價
                          慧博智能策略終端下載
                          相關閱讀
                          2022-03-23 公司調研 作者:王紫 7 頁 分享者:qia****31 強烈推薦
                          2022-03-19 公司調研 作者:王紫 7 頁 分享者:開拓者****17 推薦
                          2022-03-11 公司調研 作者:王紫 6 頁 分享者:vege******114 推薦(下調)
                          2022-03-06 公司調研 作者:王紫 7 頁 分享者:dok****an 推薦
                          2022-03-04 公司調研 作者:王紫 30 頁 分享者:sd***s 強烈推薦
                          關閉
                          如果覺得報告不錯,掃描二維碼可分享給好友哦!
                           將此篇報告分享給好友閱讀(微信朋友圈,微信好友)
                          小提示:分享到朋友圈可獲贈積分哦!
                          操作方法:打開微信,點擊底部“發現”,使用“掃一掃”即可分享到微信朋友圈或發送給微信好友。
                          *我要評分:

                          為了完善報告評分體系,請在看完報告后理性打個分,以便我們以后為您展示更優質的報告。

                          您也可以對自己點評與評分的報告在“我的云筆記”里進行復盤管理,方便您的研究與思考,培養良好的思維習慣。

                          當前終端的在線人數: 91402
                          掃一掃,慧博手機終端下載!

                          正在加載,請稍候...

                          成年女人免费视频播放7777,在线观看国产福利视频你懂的,人人爽人人爽人人片av亚洲,国产三级在线观看播放视频