民生證券-久遠銀海-002777-2021年年報點評：業績持續穩健增長，全面推進民生信息化-220316

　　事件概括

　　久遠銀海于2022年3月14日發布了2021年年報，報告期內，公司實現營業總收入約13.06億元，同比增長約13.21%；實現利潤總額約2.54億元，同比增長約8.41%；實現歸屬于母公司凈利潤約2.19億元，同比增長約17.09%。http://www.astockto.com【慧博投研資訊】

　　醫療醫保行業收入持續增長，在手訂單數量充沛

　　公司憑借產品競爭力的不斷提升，2021年期間在手訂單數量充沛。http://www.astockto.com（慧博投研資訊）2021年，公司醫療醫保業務、智慧城市與數字政務業務營業收入分別為5.96、6.39億元，占比分別為45.64%、48.96%，同比增長25.05%、2.56%。截至2021年年底，公司已累計參與全國22個省份的國家醫療保障信息平臺建設項目，其中10個省份為核心業務經辦系統。目前公司已獲軟件能力成熟度CMMI5級評估認證，具備向客戶提供更先進、更高質量的產品、服務和解決方案的能力。2月17日，公司又再次中標超億元的項目(山西省太原市五所醫院信息化建設軟件項目)，進一步增厚在手訂單數量，持續助力我國醫療行業質量、規范、安全發展。

　　科技服務民生，民生信息化服務社會

　　公司一直堅守“科技服務民生”的企業使命，重點聚焦于醫療醫保、數字政務、智慧城市三大戰略方向。2021年，公司進一步在民生信息化領域投入并擴展市場：1）積極參與國家新一代省級醫保信息化平臺，在規定時間內實現100多個城市核心業務系統的上線及16萬家定點醫療機構的系統升級工作，在支付改革方面，緊跟國家醫保局《DRG/DIP支付方式改革三年行動計劃》的建設步伐，覆蓋10個省的試點工作；2）依托社?？ǜ采w面廣、實名制和金融卡優勢，創新推出惠民惠農“一卡通”解決方案，推進惠民惠農資金“陽光審批、陽光發放、陽光監督”；3）圍繞城市創新發展，充分發揮大數據優勢，報告期內推出“四川天府健康通”，打造成都市信用、“市民驛站”、公共資源交易中心等平臺。

　　未來公司將繼續專注于醫療醫保信息化的建設、以及數字政務、智慧城市的創新，堅守“十四五”數字經濟發展理念，助力“健康中國”行動和“數字中國”建設。

　　投資建議：公司核心系統優勢突出，業務訂單高景氣，隨著在醫保、民政等業務領域落地應用的不斷推進，將迎來新一輪發展機遇。我們預計公司2022-2024年營業收入為16.58、20.46、23.32億元，歸母凈利潤為2.74、3.78、4.51億元，EPS為0.87、1.20、1.44元/股，對應PE為23、17、14倍，維持“推薦”評級。

　　風險提示：新冠疫情反復；DRG/DIP改革推進不及預期；醫保、民政政策落地不及預期；業務推廣不及預期。