民生證券-平安銀行-000001-2021年年報詳解:財富管理突破,資產質量向好-220311

                          查看研報人氣榜
                          日期:2022-03-11 11:53:35 研報出處:民生證券
                          股票名稱:平安銀行 股票代碼:000001
                          研報欄目:公司調研 余金鑫  (PDF) 13 頁 938 KB 分享者:wei****ng 推薦評級:推薦
                          請閱讀并同意免責條款

                          【免責條款】

                          1. 用戶直接或通過各類方式間接使用慧博投研資訊所提供的服務和數據的行為,都將被視作已無條件接受本聲明所涉全部內容;若用戶對本聲明的任何條款有異議,請停止使用慧博投研資訊所提供的全部服務。

                          2. 用戶需知,研報資料由網友上傳,所有權歸上傳網友所有,慧博投研資訊僅提供存放服務,慧博投研資訊不保證資料內容的合法性、正確性、完整性、真實性或品質;

                          3. 任何單位或個人若認為慧博投研資訊所提供內容可能存在侵犯第三人著作權的情形,應該及時向慧博投研資訊提出書面權利通知,并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權情況證明?;鄄┩堆匈Y訊將遵循"版權保護投訴指引"處理該信息內容;

                          4.本條款是本站免責條款的附則,其他更多內容詳見本站底部《免責聲明》;

                          研究報告內容
                          分享至:      

                            事件:3月10日,平安銀行發布2021年年報,營收1693.83億元,YoY+10.3%;歸母凈利潤363.36億元,YoY+25.6%;凈息差2.79%(-9BP);不良率1.02%(-16BP),撥備覆蓋率288.4%(+87.02 pct)。http://www.astockto.com【慧博投研資訊】

                            營收增速觸底回升,利潤保持高增。http://www.astockto.com(慧博投研資訊)21年營收增速較21Q3環比+1.2pct,其中受益于21Q4信貸投放較好,凈利息收入增速有所企穩;凈手續費收入增速亦微弱好轉。規模擴張和撥備反哺利潤是歸母凈利潤保持高增的主要因素。

                            財富管理戰略成效顯著。零售、私行AUM雙雙實現20%以上的同比增速,非保本理財規模同比增長34.5%。持續發力財富管理,有望實現中收和凈息差的雙重受益。

                            資負兩端結構改善,凈息差穩中向好。21年凈息差收窄趨勢基本止住,以信用卡為代表的個貸投放良好,在生息資產中的占比持續提升;受益于財富管理戰略,負債端活期存款增速領先。展望2022年,我們認為凈息差受益于資產、負債兩端的結構優化,有望延續向好趨勢。

                            不良率持續下降,撥備大幅上行。不良包袱基本卸下,不良率創15年以來新低,其中逾期率受認定標準變化影響所有抬頭,但體現“一次性”特點。撥備覆蓋率顯著抬升,為利潤釋放預留重組空間。

                            “涉房”擔憂可以少一點。此前受地產邏輯影響,估值受到壓制,此次完整披露地產風險敞口,從量、不良率以及政策多視角看,風險較為可控,市場擔憂有望減輕。

                            投資建議:營收增速觸底回升,財富管理戰略持續推進,資產質量持續改善;此前受地產邏輯影響,估值受到較大壓制,此次地產敞口完整披露,有望減輕市場擔憂,有助估值修復。預計22/23/24年EPS分別為1.86元、2.44元和3.20元,2022年3月10日收盤價對應0.8倍22年PB,維持“推薦”評級。

                            風險提示:宏觀經濟形勢下行;信用風險爆發;轉型進度不及預期。

                            

                            

                          我要報錯
                          點擊瀏覽閱讀報告原文
                          數據加工,數據接口
                          我要給此報告打分: (帶*號為必填)
                          *我要評分:
                          暫無評價
                          慧博智能策略終端下載
                          相關閱讀
                          2022-06-18 公司調研 作者:余金鑫 5 頁 分享者:vm1****94 推薦(上調)
                          2022-05-01 公司調研 作者:余金鑫 13 頁 分享者:xufe******005 謹慎推薦(首次)
                          2022-04-30 公司調研 作者:余金鑫 6 頁 分享者:zhan******ndx 推薦
                          2022-04-29 公司調研 作者:余金鑫 6 頁 分享者:guoj******ing 推薦
                          2022-04-28 公司調研 作者:余金鑫 5 頁 分享者:rea****in 推薦
                          關閉
                          如果覺得報告不錯,掃描二維碼可分享給好友哦!
                           將此篇報告分享給好友閱讀(微信朋友圈,微信好友)
                          小提示:分享到朋友圈可獲贈積分哦!
                          操作方法:打開微信,點擊底部“發現”,使用“掃一掃”即可分享到微信朋友圈或發送給微信好友。
                          *我要評分:

                          為了完善報告評分體系,請在看完報告后理性打個分,以便我們以后為您展示更優質的報告。

                          您也可以對自己點評與評分的報告在“我的云筆記”里進行復盤管理,方便您的研究與思考,培養良好的思維習慣。

                          當前終端的在線人數: 93208
                          掃一掃,慧博手機終端下載!

                          正在加載,請稍候...

                          成年女人免费视频播放7777,在线观看国产福利视频你懂的,人人爽人人爽人人片av亚洲,国产三级在线观看播放视频