東吳證券-醫藥生物行業:醫療服務性價比凸顯,關注愛爾眼科、海吉亞醫療等-220320

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                          日期:2022-03-20 17:34:37 研報出處:東吳證券
                          行業名稱:醫藥生物行業
                          研報欄目:行業分析 朱國廣  (PDF) 25 頁 1,591 KB 分享者:jjm****an 推薦評級:增持
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                          研究報告內容
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                            本周、年初至今醫藥指數漲幅分別為1.08%、-12.52%,相對滬指的超額收益分別為2.02%、1.13%;本周生物制品、醫藥商業、中藥等股價較為強勢,醫療服務、醫療器械、化學制藥等股價漲幅較??;本周漲幅居前中國醫藥(+58.91%)、諾泰生物(+45.93%)、北大醫藥(+41.13%),跌幅居前誠達藥業(-16.77%)、東方生物(-15.47%)、長江健康(-15.35%)。http://www.astockto.com【慧博投研資訊】漲跌表現特點:小市值公司表現整體上比較活躍,尤其是新冠治療及其產業鏈板塊;抗原檢測出現沖高回落,但一季度業績仍值得期待;MPP名單落地,漲幅較為明顯。http://www.astockto.com(慧博投研資訊)

                            支持社會辦醫的政策方向不變,看好醫療服務結構性投資機會。老齡化與消費升級趨勢下,中國醫療需求持續增長,醫療體系趨向高質量、多層次、多元化。而政策與疫情推動下,公立醫院高質量發展是醫療體系順應時代的變革趨勢,民營醫院仍將是多層次、多元化醫療體系的重要和有益補充,鼓勵社會辦醫的政策方向不變。社會辦醫與公立醫院合理分工,承接外溢需求有助于提高效率,差異化競爭滿足多元化需求。在監管與疫情加速民營醫療行業優勝劣汰,頭部公司有望進一步提升份額。面對新冠疫情帶來的業績波動和2021年以來政策預期變化的壓力,醫院板塊公司市值經歷不同程度的回調。站在當前時點,我們仍然看好醫院板塊未來表現,選股思路與投資建議:1)大??瀑惖赖膹娮o城河公司:建議關注愛爾眼科、通策醫療、海吉亞等;2)賽道景氣度持續向上的先發優勢公司:建議關注三星醫療;3)以自費為主的差異化競爭路線:建議關注錦欣生殖、固生堂、雍禾醫療等。4)有望實現公司管理或業務上邊際改善:建議關注信邦制藥、盈康生命等。

                            石藥集團新藥PI3Kδ/γ抑制劑獲批上市,貝達藥業ALK抑制劑新適應癥上市申請獲批:3月18日,石藥集團的PI3Kδ/γ抑制劑度維利塞膠囊獲批上市,用于濾泡性淋巴瘤,這是國內首款獲批的PI3K抑制劑;3月18日,貝達藥業的ALK抑制劑恩沙替尼膠囊新適應癥上市申請獲批,一線治療ALK陽性NSCLC。

                            具體配置思路:1)中藥領域:建議關注佐力藥業、濟川藥業,推薦片仔癀等;2)仿制藥CXO領域:推薦百誠醫藥,建議關注陽光諾和等;3)創新藥及產業鏈領域:推薦九洲藥業、藥明康德、凱萊英等;4)BIOTECH類創新藥:推薦亞盛醫藥、信達生物等,建議關注康方生物;5)原料藥領域:推薦同和藥業、司太立等,建議關注普洛藥業、天宇股份等;6)疫苗領域:推薦智飛生物、康泰生物、萬泰生物等;7)生長激素領域:推薦長春高新、安科生物等;8)醫療服務領域:推薦通策醫療、愛爾眼科、信邦制藥等;9)血制品領域:推薦天壇生物等,建議關注博雅生物;10)醫美領域:推薦愛美客、華熙生物、華東醫藥、昊海生科等;11)醫療器械領域:推薦魚躍醫療、海泰新光、邁瑞醫療等。

                            風險提示:產業轉型和國際化進展不及預期;研發進展或不及預期;藥品降價幅度超預期;醫保政策進一步嚴厲等。

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